A股市场迎来“人形机器人第一股”，宇树科技科创板IPO注册已获中国证监会批准。7月2日获批的消息传出后，宇树科技距离成功挂牌仅一步之遥，市场普遍预测其整体估值将突破420亿元大关。
消息面利好刺激显著，7月3日，A股机器人板块整体活跃，形成“宇树行情”。据统计，绿的谐波、拓普集团等超过40只相关个股当日强势涨停。
表象之下暗流涌动，宇树科技的财务表现却显疲态。2026年第一季度财报显示，公司营收达4.23亿元，但同比增速大幅放缓，从2025年全年的惊人332.64%降至68.49%。扣非净利润更是锐减至4025.36万元，同比下降52.55%。
宇树科技在《招股说明书》中早已预见到行业竞争的激烈态势。文件明确指出，以特斯拉为代表的外资巨头具备强大的量产能力、供应链整合优势及人工智能技术储备。特斯拉人形机器人Optimus Gen-3已启动小批量试产，预计商业化的节奏将直接冲击包括宇树科技在内的所有同类企业。
现实层面，行业竞争的火药味已然弥漫。浙江杭州的宇树科技公司内，人形机器人正在进行武术表演。（文章配图-1）
特斯拉成最大隐忧
与四个月前申报稿相比，宇树科技最新披露的《招股说明书》（上会稿）增加了五处风险提示，并将“增速放缓及经营业绩波动”列为首要特别风险警示条款。
宇树科技将自身竞争优势的削弱与行业竞争加剧紧密相连，特别提及特斯拉的多项优势：具备规模化生产与供应链整合实力、雄厚的人工智能技术资源，以及自有工厂部署能力。其人形机器人Optimus Gen-3已进入小批量试产阶段，未来正式推向市场必将与行业内所有企业展开直接对决。
这些担忧并非无的放矢。7月1日，马斯克通过社交平台分享其参观擎天柱生产线的照片，并附文记录现场见闻。有券商纪要透露，特斯拉第一条机器人产线已运抵弗里蒙特工厂，正完成最后的验收测试。该产线采用模块化设计，安装便捷，仅需数天即可投入运行。未来还将建设40条类似的子生产线，覆盖执行器、躯干、电池及四肢等核心部件。
野村证券最新研报显示，特斯拉已将Optimus V3的弗里蒙特产线年化产能目标从原先的5万台提升至约7万台。此外，公司计划于2028年在奥斯汀追加约7万台产能，长期来看，整体产能规划将高达150万台。
成本控制更是特斯拉的核心竞争力。公开数据显示，Optimus Gen3的物料清单（BOM）已压缩至2.8万美元，折合人民币约19.8万元。马斯克曾公开表示，当Optimus年产量突破100万台时，生产成本有望跌至2万美元以下。这一目标直指宇树人形机器人目前16.76万元的平均售价，形成巨大压力。
具身智能领域的国际竞争者也表现活跃。英伟达于6月29日宣布，其机器人团队将在北京、上海、深圳三地扩招人员。公司称此举旨在对接中国庞大的机器人整机产业链，优化从仿真到实物部署的技术链路。这预示着人形机器人AI控制、运动算法等技术瓶颈将加速突破，为整机大规模商用扫清软件障碍。
宇树科技在招股书中还揭示了另一竞争维度：国内多家整车制造企业及消费电子巨头已正式进军人形机器人领域。这些企业凭借丰富的资源投入、成熟的市场推广经验及深厚的制造业积淀，无疑将进一步加剧行业竞争程度。
高工机器人统计数据表明，国内明确布局人形机器人的车企已超过10家。小鹏、长安、广汽等企业投入重金寻求突破，理想、蔚来、比亚迪等车企则通过投资、联合开发或内部孵化等多元化方式试探市场。车企入局的首张牌正是“成本控制”，这对以宇树科技为代表的创新型企业形成强力冲击。据媒体报道，比亚迪计划将第七代原型机量产成本控制在20万元以内。吉利更是拟将雷神电混技术与AI数字底盘技术应用于机器人产品，有望在2027年将成本削减至15万元以内。
价格战已全面打响
“为应对市场竞争加剧，公司产品售价可能进行调整。” 宇树科技在招股书中坦诚应对策略。
