周二A股市场再度出现回调，沪指未能坚守4000点关口。
到7月7日收盘时，上证综指下跌1.26%，收报3990.24点；深证成指下跌1.24%，创业板指则下跌0.94%。在ETF市场，科技板块整体表现承压，但半导体产业链却逆势上涨。鹏华科创半导体设备ETF、华泰柏瑞科创半导体设备ETF、博时大盘成长ETF以及华夏科创半导体ETF单日涨幅均超过了3%。与之形成鲜明对比的是，多只创新药主题ETF跌幅居前，其中一些产品的跌幅超过了6%。
东吴基金在盘后分析提到，前一晚海外两条消息是这次调整的主要导火索。一方面，韩国存储企业二季度业绩虽然大幅增长，但市场已经提前消化了涨价预期，相关股票在夜间大幅下跌。另一方面，Meta将闲置AI算力盘活的消息，引发了市场对全球算力采购、芯片存储需求走弱的担忧。受此影响，海外科技板块整体走弱，对A股科技赛道造成情绪上的压力。
受到外围市场的利空消息影响，A股的半导体、存储芯片、AI算力、光模块等科技核心赛道开盘时快速下跌。东吴基金认为，科技板块前期累计涨幅较高，在半年报节点机构集中止盈兑现，加上解禁减持的抛压和场内增量资金匮乏，导致避险资金持续流出。市场板块轮动失效，恐慌情绪迅速扩散，个股普遍下跌，最终带动指数全天大幅下行。
大成基金补充说明，近期的调整更多地是交易结构层面的修复，而不是科技主线逻辑的逆转。科技方向此前涨幅较大，资金集中度较高，短期获利盘兑现、仓位再平衡本身是正常现象。特别是在海外风险偏好回落的背景下，前期强势板块往往率先承受压力。
“但从中期来看，科技领域依然是当前市场中景气度较高、景气边际改善较强的方向。”大成基金强调，产业趋势、业绩兑现和政策支持并未发生根本性的变化。高估值、高拥挤带来的脆弱性经过一定释放后，科技仍有潜力重新成为市场的主线。
广发证券高级投资顾问黎衍军表示，市场整体缩量但科创50指数收红，显示目前下跌并非恐慌踩踏，而是存量内部高低切换的继续。总体来看，沪指跌破4000点并非趋势破位，更像是存量资金调仓的行为。短期沪指可能进入3950-4150点的新震荡区间，预计年线附近有较强的支撑。
“由于本周已经连续调整2天，周三不排除会有情绪面修复的可能，但如果缺乏增量资金入场，预期不宜过高。”另一位沪上的券商投顾指出，周二调整时的量能继续明显萎缩，理论上抛压在进一步减弱。但缩量下跌不能作为止跌的信号，周三需要走反包阳才能暂时化解向下破位的风险。即便市场周三给出了反包阳，如果无法进一步放量收复上方均线，后续仍不能排除继续下跌的可能性。
“当前是风格再平衡，而不是风格完全逆转。”长安基金认为，风格逆转的必要条件是宏观流动性环境变化、且基本面存在较大催化。无论是近期宏观数据还是产业进展跟踪而言，科技基本面相对优势仍然延续，宏观流动性环境相对稳健，行业结构只是再平衡而非逆转。“因此，我们对市场未来展望保持乐观预期；行业轮涨是再平衡的实现方式，应重视成长板块内部扩散，以及资源品、券商等。”
在配置方面，大成基金指出，短期不宜简单否定科技主线，但可以更加关注阶段性再平衡机会。再平衡过程中，有色、化工等顺周期方向具备相对较好的配置价值，这主要源于价格修复、盈利预期改善以及低位补涨的逻辑。整体来看，短期是波动和再平衡，中长期主线仍然是科技，尤其要重视国产算力等订单和利润能持续兑现的方向。
对于跌幅居前的创新药板块，万家基金指出，该板块正处于从“估值驱动”向“业绩驱动”切换的关键阶段。2025年BD出海创纪录之后，市场正在重新审视这一赛道的真实价值，定价逻辑正逐步回归创新本身。展望后市，创新药板块的结构性机会依然明确。拥有全球竞争力的重磅管线、能够实现自主商业化的企业，以及在ADC、双抗、小核酸、细胞与基因治疗等前沿领域有布局的公司，有望在业绩兑现和政策催化中获得持续的重估。
