7月20日，上证报中国证券网发布消息，当日A股市场表现跌宕起伏，各大指数出现明显分歧。"非AI"版块的股票普遍上涨，油气、电力、煤炭等相关行业涨幅居前，有力支撑了沪指实现反弹；反观AI板块，存储芯片、CPO等概念持续收跌。收盘时，上证指数报收3796.28点，上涨0.85%；深证成指报13610.23点，下跌0.71%；创业板指报3443.10点，上涨0.42%；科创综指报1894.63点，下跌2.28%。全天沪市与深市成交总额为27022亿元。盘中数据显示，超过1700家股票实现上涨，约有3700家股票下跌。
市场连续下跌后，投资者普遍感到困惑，东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果在盘后公开表达观点，提醒市场无需对中国真科技企业过度看淡。陈果指出，A股近期对硅基上游表现出强烈的悲观情绪，导致股价持续下挫。即便指数当天略有企稳，科技板块仍将承受压力，但过度悲观并无道理。他强调，AI产业的长期发展逻辑并未受到根本性影响，随着国产AI技术不断进步，产业链扩产带来的景气提升周期，将使相关投资逻辑更加稳固。
面对当前市场上出现的极端投资风格，陈果分析道，当前时机适合评估外部去杠杆的节奏变化，韩系存储芯片的基本面可能已经接近反弹期。在此阶段继续减持硅基上游资产或追逐高派息股，策略价值有限。给出具体建议，对于擅长波段操作的投资者，可以把握逆向配置的机会；长期投资者则应继续持有国产AI核心科技股，包括晶圆制造企业、关键芯片设计公司、半导体设备商以及港股中的互联网龙头企业等。
在最新发布的研究报告中，陈果对下半年中国股市持积极预期。他认为，国内经济基础正逐步稳固，呈现筑底和复苏态势。下半年专项债发行预计将提速，政策扶持力度会加大，内需市场有望复苏。虽然A股短期承压，但市场微观流动性和投资者信心随时可能反弹。在他看来，A股正处在全年难得的布局良机，反攻行情即将启动，随时可能爆发。回想起一个多月前，陈果因看空科技、看好消费的观点引发了广泛讨论。当时他明确表示"AI并非牛市的全部"，坚信中国消费正触及五年来的低点，甚至可能是未来五年最佳的投资节点。他还将消费投资方向定义为"泡腾资产"，同时指出美国三大AI企业的股价隐含泡沫风险。
文章作者：刘禹希 费天元 来源：上海证券报微信公众号
