财联社7月21日讯（编辑 冯轶）当天港股三大指数表现不一，行情呈现震荡分化态势。收盘时，恒生指数下跌0.04%，国企指数下跌0.25%，恒生科技指数上涨1.32%。
【科网股短期波动 恒指横盘运行量能萎缩】
盘面上看，大型科网股出现短期分化调整。百度股价下跌接近2%，美团、小米各自下滑超过1%，京东、腾讯则小幅上涨。
其他板块方面，AI硬件概念股反弹较为强劲，半导体、光通信、PCB概念同步走强，AI应用领域也明显活跃。造纸、有色、黄金、券商股同样表现良好。
跌幅较明显的板块中，油气、煤炭等能源股持续疲软，银行、地产、游戏等行业也出现回调。
总体来看，港股短期高位震荡，形成指数横盘而景气主线轮动的格局。
当天恒指全天成交2899.43亿港元，自6月18日以来首次跌破3000亿量级，反映出资金主动做多的意愿有所减弱。
在沽空方面，总沽空金额达到352.62亿港元，相当于恒指成交额的12.16%，仍处于短期平均水平范围。
阿里巴巴-W、中芯国际、腾讯控股的沽空金额位列前三，分别为26.94亿港元、20.38亿港元、18.81亿港元。
【AI板块整体回暖 各类板块继续轮换】
从行情角度看，当天各大板块涨跌互现，AI板块的整体回暖较为引人注目，但对大盘的拉动作用有限。与此同时，能源、消费等前期表现活跃的板块出现回调。
从短期来看，情绪修复之后，大盘并未直接向上突破。场内资金仍在少数高景气板块间来回轮动，以高低切换的防御性操作为主。
也有分析人士认为，调整过后市场会有新变化。从历史规律来看，行情发展到一定阶段后，领涨方向往往会由少数高拥挤主线转向轮涨扩散格局。
另一方面，数据显示，截至7月17日国内宽基指数ETF净申购规模超过2000亿，政策面对A股的稳定作用逐渐显现，也可能为港股带来一定流动性支撑。
综合来看，港股在本轮"科技去杠杆"的全球性下跌行情中能够逆势上涨，主要是得益于流动性环境、交易拥挤度、上涨驱动力等方面的区别优势。当前恒生科技滚动市盈率估值仅23倍左右，处于历史相对低位，安全边际依然存在。
【A股科技板块反弹 港股回升持续性有待观察】
此外，当天A股科技板块迎来一波上涨行情，创业板指涨幅超过7%，科创50指数大涨10.73%。
盘面上，沪深两市成交额达到2.96万亿，较前一交易日放量2550亿。全市场超过3100只个股上涨，超过百股涨停。
展望后市，东吴证券指出，当前港股估值水平具有一定赔率，反弹基础仍然存在。但要实现更具持续性的超额收益，仍需等待国内政策刺激措施落地或新的AI产业叙事提供增量动力。
具体而言，反弹的持续性和力度存在较多不确定因素，目前正处于关键观察期。如果出现超预期数据或地缘政治风险，政策预期仍然可能反复变化。同时美股AI科技叙事的演绎节奏，也是未来港股表现的核心驱动因素之一。
