2026年7月21日那天，国产DRAM领域的龙头企业长鑫科技（688825.SH）在科创板的首次公开发行正式有了结果。作为科创板开板后最大规模的IPO，这次的发行情况，特别是战略配售比例的变动和新股弃购情况，成为了市场热议的话题。
公告里说，长鑫科技这次发行的单价是8.66元，要发行的原始股有66.88亿。起初计划里的战略配售量是33.44亿，占发行量的半数，这已经达到了监管规定的最高点。
但最终确定的是，战略配售只拿了16.67亿，差不多是之前的一半。市场对此有很多猜测，但据投行人士讲，这是行业里很平常的做法。按规则，如果发行量超过4亿股，战略配售的比例不能超过50%。33.44亿是理论上的最大配售量，实际上，为了留出调整空间，初始计划往往按最高比例来设计，最后再根据实际认购金额和价格来定最终数量。
虽然配售的数量变了，但30家战略投资者的实际出资和原来的承诺金额完全一样，都是144.37亿元。金额不变，数量因价格确定而调整，这才是这次战配规模“变小”的真正原因。
最终配售的数量和最初计划的数量相差16.77亿股，这些股票被转到了网上发行。这个调整明显提高了普通投资者在打新时中签的机会。
公告显示，在转网发行之后，网上最终要发行的数量大概是38.51亿股，差不多占了超额配售选择权全部行使后发行总量的50.07%。网上最终的中签率是0.47141739%。这个比例对大型IPO来说，有效地保障了普通投资者的参与。
新股发行时弃购的情况，在长鑫科技上也是有的。公告里说，网上投资者实际认购了38.45亿股，放弃了658.62万股，弃购的金额大约是5703.67万元。在网下，缴款认购了21.73亿股，只有上海东证期货有限公司管理的东证工银量化宏观配置3号资产管理计划这一个配售对象放弃了认购，数量是约3.16万股，金额大约是27.34万元。
公告显示，网上、网下放弃认购的股份总计约661.78万股，这些股份将由联席主承销商包销，包销的金额是5731.01万元。
即便战配的数量总共有变化，但最终的战略配售名单依然很有来头，可以称得上是“豪华阵容”。战略投资者主要分为四大组：保荐机构跟投的、高管核心员工专项资管计划、大型保险公司与国家级基金，以及和公司业务有战略合作关系的龙头企业。
在长期资金方面，全国社保基金理事会委托了易方达、南方基金等6家基金公司管理的36个投资组合参与认购，共计获得配股8.66亿股，占战配总股数的51.95%，总认购金额高达75亿元。其中，全国社保基金一一七组合获得的配购金额就达到了9.56亿元。
此外，产业链合作也是这次战配的一大亮点。包括拓荆科技、安集科技、通富微电、中微公司、沪硅产业、澜起科技等半导体产业链上的公司，还有腾讯、阿里、美团、小米这样的互联网巨头，以及中兴通讯、蔚来、奇瑞汽车等下游应用企业，都获得配股约1824万股，获配金额大约是1.58亿元。这深深连接了长鑫科技从上游设备材料到下游终端应用的整个生态链，目的在于增强协同效果，确保关键资源的供应并拓展客户渠道。
