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界面新闻记者 | 宋佳楠
7月22日晚上，光通信概念股联讯仪器公布了半年度的业绩预告。公告上写明，公司2026年上半年预计实现的归母净利润在5.1亿元到5.8亿元之间，同比增幅高达801.96%至925.75%；扣非净利润预计为5亿元到5.7亿元，同比增长829.77%至959.94%。
对于业绩的变化，联讯仪器那边解释说，这主要是因为人工智能技术的进步和全球算力需求的增加，导致数据中心建设快速推进，进而带动高速光通信产品的需求飞涨。光模块及光芯片制造商扩产的意愿也很强，这就促进了公司通信测试仪器产品及光电子器件测试设备产品的市场需求迅速提升，进而推动了公司业绩的增长。
成绩亮眼，联讯仪器依旧稳坐A股新任“股王”的位置。
到了7月23日，联讯仪器的股价报1895.52元/股，上涨了0.39%，总市值达到1946亿元。长期位于高价股榜首的贵州茅台，股价报1300元，市值为1.63万亿元，是联讯仪器的8倍以上。之前当过股王的源杰科技报1468.20元，市值为1822亿元；算力芯片的领头羊寒武纪报1252.40元，目前的总市值为7869亿元。从市值来看，虽然联讯仪器的股价排在第一位，但它的市值比茅台和寒武纪要低。
联讯仪器在4月份进了科创板，发行价是81.88元，上市三个月后的最高点达到了2777.77元，这个区间的最大涨幅超过33倍，显示出有明显的短期资金在炒作。目前，它的股价已经从高点下跌了超过30%，市值缩水了大约5200亿元。
苏州联讯仪器成立于2017年3月，创始人胡海洋是中科院光学工程博士，曾经担任海外测试仪器龙头企业是德科技的高管。公司的主要业务是电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务，产品主要用在光通信、碳化硅功率器件、半导体集成电路等领域。
光通信网络是信息通信的基础设施，对于大数据、云计算、5G通信等市场的快速发展有很大的支撑作用。在AI算力时代，1.6T是当前光模块最顶尖的代际，高速信号、超低抖动、噪声抑制已经接近物理极限，研发难度非常大。
联讯仪器在上市前发布的招股书提到，在光通信测试领域，公司是国内少数能大量供应400G、800G、1.6T高速光模块核心测试仪器的厂商，也是全球第二个推出1.6T光模块所有核心测试仪器的厂商。另一个就是胡海洋以前任职的是德科技。
根据Frost&Sullivan的数据，2024年联讯仪器在中国光通信测试仪器市场中排名第三，是前五名中唯一的本土企业；在中国光电子器件测试设备市场中，公司的市场份额第一。
联讯仪器建立了以高速信号处理、微弱信号处理和超精密运动控制为核心的平台级技术体系。公司的客户包括中际旭创、新易盛、光迅科技、Lumentum、比亚迪半导体、芯联集成等国内外的重要企业。
2022年到2025年，公司的营业收入分别是2.14亿元、2.76亿元、7.89亿元、11.94亿元；归母净利润分别是-0.38亿元、-0.55亿元、1.40亿元、1.74亿元，并在2024年实现了扭亏为盈。
而在今年第一季度，联讯仪器实现了营收4.88亿元，同比增长142.52%；净利润1.19亿元，比去年同期猛增了515.17%，毛利率高达66.76%；期末合同负债2.10亿元，库存7.51亿元，手头订单总额超过30亿元，这个数字超过了2025年全年的营收规模。
多家主流券商对联讯仪器持看好的态度，光大证券、招商证券、国金证券最近首次覆盖时都给出了“增持”的评级，有些研究报告则给“推荐”的评级。这些评级是基于公司在光通信测试领域的国产领先地位，以及1.6T光模块测试仪器的稀缺性，认为公司会从AI算力需求爆发中获益，业绩增长的确定性很强。
不过也有机构表示谨慎，他们觉得联讯仪器的综合基本面估值非常高，滚动市盈率峰值超过了1000倍，即便经过回调后仍然维持着数百倍的水平，而行业的合理估值应该要低得多。
