全球燃机市场处在景气周期中。
GEV“工业明珠”订单排期延长至5.3年
2026上半年，全球能源装备巨头通用电气维尔诺瓦（GE Vernova，简称“GEV”）交出了一份市场期待的答卷。
国金证券研报显示，2026第二季度，GEV燃机新签订单12.1GW，同比增长137%，环比持续创新高，超出预期。同时，交付端，2026第二季度交付燃机3.3GW，环比在下滑，新签—交付的剪刀差显著拉大。在手订单方面，2026第二季度末GEV电力板块(燃机约占82%)在手订单为1116.49亿美元，依照过去4个季度电力业务合计收入210.35亿美元计算，当前电力业务在手订单覆盖年限从2026一季度末的4.91年增长到5.31年，订单排期明显拉长，燃机紧俏加剧。同时，GEV上调年底订单指引，2026一季度表示年底在手订单(包含预留协议)超110GW，但2026第二季度末已达116GW，指引年底将超125GW。
GEV股价表现突出，年内累计涨幅超50%，最新市值已经超过2600亿美元。
国内产业链加快走出国门
燃气轮机被誉为“工业皇冠上的明珠”，其研发制造难度很大，牵涉到高温合金、精密铸造、叶轮加工等数十个高精尖领域。
业内人士认为，一方面，全球AI数据中心建设进入“军备竞赛”时期。大模型训练与推理对电力的需求呈指数级增加，数据中心对供电稳定性要求很高，这直接有利于作为基荷电源首选的燃气轮机。另一方面，虽然新能源装机持续增长，但间歇性特征使得电网对灵活调节电源的需求日益增长。燃气轮机凭借启动快、调节灵活的优势，成为风光发电的最佳配合。
全球燃机市场随时可能迎来强劲景气周期。行业机构前些日子发布的《2026燃气轮机产业发展白皮书》揭示，全球燃机市场的供需失衡至少持续到2030年。
国内产业链同样蕴含巨大机遇。东方证券指出，此前市场普遍觉得海外燃机订单排产已满、行业景气上行空间有限，却忽视了国内供应商正在出海导入初期，份额扩张带来的成长性将远超行业增速。目前，贝克休斯访问应流集团完成新品认证，航宇科技透露与某国际商用发动机客户签订长期供货协议，将新增供应低压转子部件。
东方证券觉得近期海外燃机及航发龙头与国内供应商合作的不断深入，体现出了对国内供应商能力的高度认同，而且随着能力的提升和设备的升级，国内供应商开始逐步进入新研发型号及核心零件环节。继续看好国内两机产业链公司加速出海，有望提升市场份额和配套价值。
A股相关公司有这些
部分产业链公司出海动态明显。
7月22日晚上，杰瑞股份发布公告称，其控股子公司J&F Power Systems LLC与某国际知名云服务提供商签署了燃气轮机发电机组供应合同，接受了金额高达14.65亿美元（约合99.5亿元）的采购订单。这个订单金额占杰瑞股份2025年度经审计营业收入的61.33%，是不可忽视的重大经营合同。在消息影响下，杰瑞股份当天（7月23日）早盘一字涨停。
光大证券梳理了燃气轮机国产产业链，总共14只A股被选入。从股价表现方面，杰瑞股份涨超74%位居第一，万泽股份、东方电气、应流股份等个股逆市上涨。航宇科技、福鞍股份、常宝股份等个股则跌超20%。
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校对：王朝全
