农夫山泉最近在一级市场变得十分活跃。通过关联公司养生堂系的股权结构来看，钟睒睒这位以“卖水”闻名的企业家，正以前所未有的速度，在半导体、传感器、合成生物以及核聚变上游材料等领域投入大量资金。
一个在一级市场备受关注的现象是，农夫山泉并未设立CVC（企业风险投资）部门，也从不进行传统财务投资，这与阿里巴巴和腾讯在互联网时代投资遍及整个互联网圈形成了鲜明对比。相比之下，即使是同为传统饮料行业的娃哈哈，也设立了CVC，即浙江娃哈哈创业投资有限公司，并且在智能制造、机器人、新材料、生物医药等领域频繁进行投资。2021年时，76岁的宗庆后亲自考取基金从业资格证，这一举动在当时引发了市场的广泛关注。
然而，从去年开始，情况开始发生变化。
根据凤凰网科技从多个信源获取的信息，农夫山泉开始在一级市场频繁进行投资。而通过穿透关联公司养生堂系的股权结构可以发现，钟睒睒正在以前所未有的速度，在半导体、传感器、合成生物以及核聚变上游材料等领域进行投资。
7月中旬，具身智能公司橡木果机器人因其“9位清华博士创业”和“本能驱动技术路线”而引起广泛关注。然而，很少有人注意到，在这家公司的近亿元种子轮融资联合领投方名单中，有一家名为“钱唐材料实验室科技（杭州）有限公司”的机构。
通过股权穿透可以发现，该公司由养生堂有限公司100%控股。而养生堂的实际控制人，正是钟睒睒。
几乎在同一时间，新能源圈中传出了一个更为重磅的消息：钟睒睒通过养生堂旗下的昆山格物致知基金，向固态电池材料企业浙江智邦锂电新材料有限公司投资了约5亿元，并获得了该公司约10%的股权。
这一系列投资行动，揭示了钟睒睒的投资逻辑：不追求控股，也不追求品牌影响力，而是选择在早期阶段投资具有技术壁垒的小型企业。这种投资风格，更像是一个经验丰富的硬科技VC，而不是一个产业资本。
一张隐秘的硬科技投资网络
1993年，养生堂成立，而农夫山泉实际上是从养生堂体系中分离出来的。养生堂的核心投资平台分为三个层次：最顶层直接控股农夫山泉和万泰生物两大上市公司；中间层是全资持有的实业运营平台，包括养生堂药业、天然药物研究所等；最底层，也是近年来最为活跃的，包括两家极少对外公开的实体：昆山格致一期创业投资合伙企业（有限合伙），也称为格致资本，以及杭州钱唐科技有限公司，也称为钱唐实验室。前者扮演着财务投资平台的角色，而后者则负责硬科技的中试与深度孵化。这两家公司的角色，构成了钟睒睒投资硬科技的重要触手。
先来看钱唐实验室。这家由养生堂100%控股的子公司，在2024年首先大量投资了新材料公司。进入2025年后，其投资范围逐渐扩大，当年8月，首次投资了光子芯片企业启明光子，该公司宣称拥有铌酸锂氮化硅集成器件及其制备方法等专利技术，其产品性能已超越国外竞争对手。2026年1月，钱唐实验室又投资了具身智能公司橡木果。
格致资本的投资活动开始得更早。2024年，该公司就曾频繁出手，投资了新型能源材料和高能电池企业上海硫元，以及生物冷冻保护剂研发企业赛存生物。2025年，其投资了太空算力企业中科天算，但在2026年6月已经退出。同年，格致资本还投资了高端微型水泵和液冷系统解决方案提供商华科冷芯，2026年初，又对智邦锂电进行了大手笔投资。
从2025年至今，上述两家主体的投资活动变得尤为密集，特别是今年上半年以来，他们在硬科技领域进行了密集的投资，专门投资于精密制造、半导体设备和新材料领域。尽管从不谈论投资事宜，但首富钟睒睒已经登顶富豪榜
