来源：金十数据
持续抛压过后，贵金属价格显现出反弹迹象，不过多数机构对此次反弹能否持久依然持保守态度。
荷兰国际集团（ING）的大宗商品策略分析师沃伦·帕特森（Warren Patterson）与埃娃·曼西（Ewa Manthey）在周三发布的研究报告里分析，当前上涨更像是“短暂的逢低吸纳”，并非“地缘政治或宏观经济环境出现根本性改善”。他们的这个判断意味着，这些分析师并不认为促使金银先前大幅上涨的关键因素已经再度形成。
黄金和白银的价格目前都明显低于今年早些时候创下过的历史最高纪录。在此之前，这一轮上涨行情在2025年全年持续，并且预计会延续到2026年初；两者都在1月下旬达到了阶段性高点，其中国际现货黄金一度攀升至每盎司5589.38美元，现货白银也刷新记录至每盎司121.67美元。
利率上调和美元强劲，降低了贵金属的吸引力；另外，伊朗地区的冲突加剧促使油价上涨，也导致市场关注的焦点发生转移。帕特森和曼西指出：“尽管中东地区的紧张状况继续为贵金属提供一定支撑，但市场正在权衡美国经济数据疲软和能源价格攀升所引发的通胀风险两者的影响。”
两位分析师还提出，未来黄金价格可能会继续对能源市场波动以及美国货币政策预期保持高度敏感，而白银的表现或许相对更强势。如果工业金属价格继续上涨，加上避险需求没有减弱，白银有可能会跑赢黄金。
他们在报告里写道：“白银的走势不仅展示了其避险价值，也受到工业金属板块——尤其是铜——情绪好转的推动。”也就是说，白银价格的逻辑并不仅仅基于其作为贵金属的属性，还包含了工业品市场情绪改善带来的积极因素。
但美国银行（Bank of America）对黄金的看法则显得更为悲观。该行在7月16日发表的报告中称，金价在最近一个季度（截至6月底）录得13年来最糟糕的季度表现后，仍有下跌空间。
美国银行评论：“死亡交叉信号、净多头头寸偏高以及价格形态与历史重要顶部相似，都增加了发生更深层次、更持久回调的可能性。”所谓“死亡交叉”，指的是短期内价格移动平均线（通常为50日均线）跌破长期价格移动平均线（通常为200日均线）的技术情形。
在对白银的短期机会上，瑞银（UBS）同样没有转为乐观。该行本周将看好的白银买入价位区间从之前每盎司55美元附近下调到了每盎司48至50美元。
瑞银的策略师多米尼克·施奈德（Dominic Schnider）在7月20日提交的报告里分析：“我们认为白银面临的短期阻力依然存在，因为中东紧张局势持续升级、投资机会成本上升和美元走强，都在削弱投资者的信心。当前对白银不利的大环境限制了多头投资者建仓的动力。由于投资需求较为分散，白银价格的市场底部尚未稳固。”
相比之下，美国金银开采企业Hycroft Mining的执行董事长兼首席执行官黛安·加勒特（Diane Garrett）在周二参加CNBC《Squawk Box Europe》节目时，对金银的长期发展前景保持着积极看法。她将近期价格的回调整理看作是“正常波动”，并强调“这不代表牛市结束”。
加勒特表示：“大宗商品的基本面依然非常健康，特别是黄金，它已经超越美国国债成为头号资产类别，同时正在成为金融体系的支柱……这些数据相当有说服力。”
对于白银，加勒特同样表示正面评价。她称：“白银前景同样光明，因为它既是货币金属，也是工业金属，正在为人工智能革命和超级计算机提供关键材料——所有这些领域都离不开白银，而且目前没有找到可以替代它的事物。”
Sprott Inc．的管理合伙人及市场分析师保罗·王（Paul Wong）认为，黄金在多项重要指标上已经暴露出极度超卖特征，可能在今年9月之前形成一个周期性底部。他同时指出，货币贬值才是促使金价创下历史记录的根本原因。
在采访Kitco News时，保罗提到金价往往在回落到200日均线价格的90%附近时获得支撑——这一水平目前已经显著低于
