凌晨时分，Alphabet的母公司公布了第二季度财报。报告显示，当季营收1198亿美元，高于市场预期的1170.2亿美元；经营利润为407.7亿美元，略超预期的405.5亿美元；资本支出高达449.2亿美元，市场料想为441.5亿美元；谷歌服务收入945.4亿美元，超预期的943.2亿美元；谷歌云收入录得247.7亿美元，预期值为224.6亿美元。
云业务积压订单突破5000亿美元。谷歌云收入同比增82%，创下年内最快增速，反映出AI投资正逐步转化为商业效益。
从公布的数字可感知，资本支出是谷歌云收入的1.8倍，阐明谷歌每获取一元收益，就要投入一元用于建设基础设施。
尽管公司上调了2026年资本开支指导至1950亿至2050亿美元范围，较前预期1800亿至1900亿美元有所上调，但二季度自由现金流首度转为负值达-59亿美元。谷歌CFO表示，AI基础设施投资将持续对利润表及现金流形成压力。
资本市场对谷歌财报存在分歧：一方面是AI投资正逐步产生效益；另一方面是企业持续烧钱，自由现金流转负，若收入增长追不上支出速度，资金终有耗尽之日。据巴克莱测算，谷歌将连续两年呈现自由现金流为负。
最近市场情绪似乎倾向于规避财报。如今谷歌财报公布平稳，下周对决的就是Meta的财报发布了。
Meta财报同样牵动人心。7月1日夜间，Meta抛出出售算力消息，被市场解读为算力见顶的相关“传闻”。第二天，A股通信设备板块指数下挫7.49%，确认了AI硬件的调整走势。
转回视线。今日A股三大指数小幅上涨。收盘时上证指数、创业板指数涨0.25%，深证成指涨0.44%。市场成交额超2.2万亿元，较前一日大幅萎缩4000亿元。市场上涨个股超4200只，涨跌中位数为1.82%上涨，平均股价指数涨0.11%。
大盘整体来看，上证指数昨日高低点均未被突破，短线方向尚未明朗。未来将关注周三低点是否被跌穿，若跌破则存在调整风险；若突破周三高点，短期或震荡上行。
创业板指数当前仍受制于10日均线，回顾2021年3月末情形，站上20日均线后才具备右侧行情特征。
现阶段行情与去年4月7日大跌后的修复行情相仿，初期单日大幅反弹后，大盘普遍呈现波动状态。
这两个时期的修复行情共性在于，市场量能缩减，板块和个股轮动迅速，随机性大，操作难度增加，称作“高手局”恰当。
以今日情形看，上午MLCC、光模块、能源金属、光纤、玻纤、电力、有色等板块轮番上涨，下午电池、人脑工程、证券、光伏设备、工程机械等板块轮动。
宽基ETF成交额显著萎缩，此现象值得关注。ETF成交缩量显现主力资金未积极操作，反映市场忧虑情绪大幅降温，后续走势将受资金行为影响。板块层面，硬科技连续两日走弱，即便韩国股市强劲也无法提振。AI硬件板块因谷歌资本支出超预期消息早盘高开，但随后回落。新能源方向崛起，储能、风电、电网、绿色电力、光伏等板块表现亮眼，个股涌现涨停。
长江证券指出，储能板块底部确立。东吴证券提示，锂电进入8月排产旺季，环增需求旺盛。电网领域，东方财富证券分析，电网投资“适度超前”+特高压招标放量共振。行业近期迎来两大关键刺激：其一政策定调“适度超前”，电网基建投资增强。国家发改委、国家能源局近期联合发布的《可再生能源发展“十五五”规划》表明“适度超前推进建设电网基础设施”。伴随国家电网“十五五”期间固定资产投资规划达4万亿元，较“十四五”增长约40%，重点实施特高压、智能配电网及数字化升级，电网设备中长期需求实现坚实支撑。其二特高压招标大规模增长，年内前三批...
