【大河财立方 记者 吴海舒 杨萨】一位网友在某社交平台上贴出了自己购买理财产品的收益情况，表示“我自己买股票都没它能亏”，这款产品近一个月的年化收益达到了-90%。
不少网友在评论区跟帖，有人反映两个月已经亏掉了五位数的本金，还有人抱怨“R2的产品绿了很久，三个月几乎零收益”。
根据Wind数据，到7月19日为止，超过8600只净值型银行理财产品在近一个月内出现了明显的净值回撤。虽然最近两天部分理财产品的净值开始趋于稳定，但整体回撤的压力依然存在。
面对市场波动导致投资者情绪紧张，近期工银理财、农银理财、杭银理财、招银理财等银行理财子公司接连发布声明或致信投资者，意在稳定市场的预期。
超过8600只理财净值下跌，市场遭遇冲击和结构性问题交织
华宝证券统计，上周银行理财产品的破净率达到了2.50%，环比增加了1.06个百分点，信用利差环比扩大了0.93BP。Wind数据揭示，截至7月19日，R2类别中低风险等级的理财产品中，有406只出现破净；“固收+”类型理财产品中，有427只破净，占比接近1.88%。相比之下，权益类和纯固收类理财产品的破净数量都很少，只有个位数。
为什么“固收+”和R2级产品受损最为严重？国家金融与发展实验室原副主任曾刚在接受大河财立方记者采访时分析，本轮理财产品的破净现象，既有短期市场的冲击，也暴露了资管净值化转型后的结构性矛盾。
从直接原因出发，自2025年以来，债市经历了多次调整，利率债和信用债的收益率波动增强，“固收+”产品以债券作为基础资产，同时辅以权益资产来提升收益，两者都承受压力，因此净值回撤更为明显。R2级产品占破净产品总量的七成以上，反映出一个深层问题：许多投资者在净值化改革前，期待的是“低风险、类存款”的收益，但在改革后却直接面临市场波动，信息不对称和风险认识偏差长期存在。
“这不仅仅是短期的干扰，而是资管新规实施后‘打破刚兑’过程必然要付出的代价。”曾刚强调，净值化是方向正确的改革，但由于投资者教育的跟不上，每一次债市的波动都会引发情绪化的赎回，进一步加剧净值下跌——这种“赎回－下跌”的负反馈机制，在未来很长一段时间内将可能是理财市场的常态挑战。
惠誉评级亚太区金融机构评级董事薛慧如进一步指出，权益市场的波动确实是打压力值的重要因素，特别是对于含权类、混合类以及“固收+”产品而言。但今年众多理财产品破净，权益市场的波动虽然是重要原因，却未必是唯一或者绝对的主要因素。
实际上，产品破净通常是多重因素共同作用的结果，除了权益资产的市场波动外，还可能受到债券市场调整、信用利差变化、估值波动以及赎回压力等多个因素的影响。
多家机构集中表态，建议投资者放长持有期限
面对投资者因市场波动产生的焦虑，近期包括国有大行、股份制银行以及城商行在内的理财子公司，通过官方微信公众号发布市场分析、致投资者的公开信等，统一传达稳定预期的信息。
7月21日，交银理财发表文章，建议投资者以理性的长远眼光看待市场的短期调整。同一天，兴业理财也发表声明，指出权益市场的调整是由多种因素叠加造成的，建议投资者不要被短期的行情所左右。7月17日，工银理财发表了《短期行情波动，这份震荡市持有思路请收好》的文章，文中说明本轮下跌并非国内产业基本面出现了恶化，而是由于海外宏观环境、产业情绪以及全球杠杆资金三重压力的共振，放大了短期波动，建议投资者保持冷静，避免情绪化的操作。
杭银理财在其《致投资者的一封信》中详细解释了“固收+”产品净值回撤的原因，明确当前A股不存在系统性高估的情况，机构已经主动调整了权益仓位以对冲市场波动。兴银理财、招银理财、苏银理财、汇华理财等机构也陆续更新了市场分析，推荐投资者延长持有期限。
此外，在上市银行层面，也同步发出积极的信号。
7月21日，兴业银行公开表达对中国资本市场长期发展前景的坚定信心，提出会持续增加权益资产配置的规模，健全市值的长期管理机制。7月20日晚间，上海银行发布了高管增持的公告，公司部分董事、高管及中层管理人员计划用不低于1500万元的自有资金增持公司股票。
