界面新闻记者 | 陈慧东
源杰科技（688498.SH）上半年利润表现亮眼，已是去年的三倍。
7月21日晚间，源杰科技公布了2026年半年度业绩预告。公司预计上半年实现营业收入9亿元到9.5亿元，同比增幅339.13%至363.53%；归母净利润为6亿元至6.5亿元，同比增幅1196.91%至1304.98%；扣非净利润为5亿元至5.5亿元，同比增幅1001.87%至1112.06%。
2025年全年数据显示，源杰科技归母净利润为1.91亿元。以此计算，今年上半年预计盈利已是去年全年的3.1倍到3.4倍。不过，归母净利润与扣非净利润之间存在约1亿元的差距。公司解释称，这部分差异主要来自私募基金间接投资企业估值上升，导致公允价值变动收益。
去掉这笔账面收益，源杰科技的核心业务增长势头依然迅猛。这样的增长能持续多久呢？
CW光源产品销量增长，二季度保持良好发展态势
源杰科技是光模块产业链上游的激光器芯片生产商，其业务涵盖了从芯片设计、晶圆制造到加工测试的IDM全流程模式。本轮业绩显著增长的关键产品，正是硅光方案所需要的大功率CW（连续波）激光器芯片。
2025年年报记录，数据中心业务收入达3.93亿元，同比增长719.06%，占全年营收约65.4%；同期电信市场业务收入为2.06亿元，同比增长2.06%。在毛利率方面，数据中心产品的毛利率约为72.21%，明显高于电信产品的31.17%。高毛利率业务的占比提升，直接推动了公司整体盈利能力的提高。
在上半年业绩预告中，源杰科技提到收入大幅增长主要归功于数据中心业务的增长。有接近源杰科技的人士向界面新闻透露，公司目前的订单量呈现显著增加的态势，整体的生产经营节奏保持有序。关于上半年数据中心业务收入的具体占比以及产能情况等详细数据，需以正式定期报告为准。
单季度表现来看，今年一季度源杰科技实现营业收入3.55亿元，归母净利润1.79亿元，扣非后的归母净利润为1.78亿元。
根据这些数据测算，预计二季度，源杰科技的营业收入将为5.45亿元至5.95亿元，环比增幅约53.52%至67.61%；归母净利润预计为4.21亿元至4.71亿元，环比增幅约135.2%至163.13%；扣非净利润预计为3.22亿元至3.72亿元，环比增幅约80.9%至108.99%。
2025年以来，源杰科技的经营现金流状况有所改善。一季度经营活动现金流净额为3965.08万元，去年同期为净流出546.20万元。不过，扩产计划带来了较大的资金支出压力，一季度用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为2.97亿元，接近当期营收的84%。
4、现金流 产能或成关键制约因素
当前，从行业需求端观察，光通信行业的高景气度尚未出现明显的降温迹象，AI算力驱动的核心需求依然保持稳定。
英伟达官网信息显示，Spectrum-X Ethernet Photonics硅光交换机计划在2026年下半年推出。该产品基于共封装光学（CPO）架构设计，主要用于支持大规模AI算力集群。Lumentum在其2026财年第三季度业绩材料中提到，100G和200G EML的出货量创下纪录，其中100G EML仍然占据出货的主导地位，200G EML收入环比实现了翻倍增长，而面向CPO的超高功率激光器预计在2026年末开始产生可观的收入。这些信息表明，800G、1.6T以及CPO的升级对高速光芯片的需求仍然得到了产业层面的支持。
源杰科技现有产品规划与行业发展趋势基本吻合。公司2025年年报披露，CW 70mW激光器产品已实现大规模交付，该产品是数据中心业务的核心；100mW CW产品也已实现批量交付；在高速EML产品领域，100G PAM4 EML已完成客户验证，200G PAM4 EML正推进客户验证工作；而面向CPO/NPO的300mW等更高功率CW光源目前仍处于了解客户需求阶段。
