本报（chinatimes.net.cn）记者于玉金 北京报道
东方甄选（01797.HK）发布的最新业绩预告中，一个数据格外引人注目：净溢利同比增长85倍至90倍。这份成绩单，是新任执行总裁孙进上任后，首次呈现在公众面前的年度答卷。
7月23日晚间，东方甄选正式发布正面溢利预告。他们预计，2026财年（2025年6月1日至2026年5月31日）的净溢利将达到5.2亿至5.5亿元。这一数字，与2025财年相比，增长了约8566.7%至9066.7%。
头部主播悉数离场，东方甄选正处在向产品驱动型公司转型的关键阶段。孙进接任后，公司大力推进会员业务，东方甄选与新东方之间的合作也在不断深化，实施进度明显加快。
净溢利实现飞跃式增长
公告显示，2026财年，东方甄选的总营收预计在56亿元—58亿元之间，相比2025财年的44亿元，增长了约27.3%至31.8%。同时，本财年净溢利预计为5.2亿元—5.5亿元，而2025财年的净溢利只有600万元，同比增幅高达8566.7%至9066.7%。
具体来看，2026财年下半年，东方甄选的总营收预计为33亿元—35亿元，比2025财年下半年的22亿元，增长了约50.0%至59.1%；净溢利预计达到2.81亿元—3.11亿元，相比2025财年下半年1.03亿元，增长了172.8%至201.9%。
东方甄选将净溢利的大幅增长，归功于自营产品的稳步增加，第三方代销产品的多元化，以及多款自有品牌产品的热销。此外，东方甄选多渠道发展战略的推进，东方甄选App用户增长和矩阵直播账号的开设，也为净溢利增长提供了有力支持。
董宇辉离开后，东方甄选便传递出其定位为“产品公司”的信号。相较于台前的知名主播，东方甄选早已通过自营产品深入供应链体系。自营产品线也在持续扩大。
2026财年上半年，东方甄选自营产品收入达到约20亿元，同比增长18.1%。截至2025年11月底，自营产品数量从一年前的600个SPU增至801个SPU，自营产品贡献了公司52.8%的GMV，上年同期这一比例为37%。
如今，东方甄选自营产品的上新速度明显加快。据记者了解，今年7月新推出了67款产品，覆盖食品、非食品等多个品类。官方数据显示，自营产品总量已接近千款。
东方甄选已付费会员人数的增加，以及用户复购率的提升，也是推动净溢利同比增长的重要因素。
孙进在东方甄选首家线下体验店试营业首日，亲自向顾客推荐购买会员，并强调“降本增效的目的是让利会员”。据了解，东方甄选会员卡年费199元，线上线下通用。
今年4月，俞敏洪在其个人社交平台宣布，诚邀10名东方甄选会员共同前往南极。他表示，东方甄选会在“买2年送2年”续费活动中选出9人，另外从成功续费3年会员的老用户中选出1人。
对于上半年的各种会员活动是否会导致东方甄选收入出现脉冲式增长，艾媒咨询首席分析师张毅认为，东方甄选新披露的财务数据中，净溢利表现突出，证明其改革已见成效。他向《华夏时报》记者指出，短期内的买赠续费和会员专属活动确实能带来阶段性预收款项，促进现金流快速改善。但由于会计准则的限制，这部分收入无法全部计入当期利润，因此对报表利润的脉冲效果有限。
张毅认为，真正支撑盈利中枢上移的关键，在于付费会员体系带来的用户生命周期价值提升。也就是说，付费会员的复购频率和客单价明显优于非会员。再加上高毛利的自营商品销售，随着会员活跃度的提高，利润增长的主要动力就会显现。“长期来看，会员权益的独特性和供应链的深度优化，对经营业绩、用户活跃度及复购续约都有积极作用。”
