（文/观察者网 刘媛媛 编辑/吕栋）
2026世界杯赛事尚在收尾，库迪咖啡的名字却已烙印在不少人心里。作为本届赛事的明星商业参与者，这家门店数量跻身全球第三的咖啡连锁品牌，不仅赢得了FIFA官方授权产品零售商资质，还包揽阿根廷国家队全球赞助商身份。双重顶级足球IP的加持，让库迪的品牌故事达到了一个前所未有的高度。
可赛场之外，另一番景象正在悄然发生。根据极海品牌监测的数据，截至今年7月初，库迪咖啡在90天内关闭了617家门店，而同期新开的门店仅有544家，形成了开门红的倒挂格局。
社交媒体上，“库迪转让”“库迪退店”的讨论热度持续攀升。不少联营商纷纷抱怨，补贴政策大幅缩减、拉新KPI层层加码、保底回收政策取消，让原本微薄的利润空间被进一步压缩。
9.9元的产品定价、“零加盟费”的联营模式，加上万店规模的扩张蓝图，这些元素共同构成了库迪咖啡过去三年的发展路径，几乎是瑞幸咖啡成功模式的简单复制。然而，如今烧钱扩张的步伐遭遇了盈利现实的阻力，其内在经营风险和联营体系的脆弱性逐渐暴露在公众视野中。
上海啡越投资管理有限公司董事长王振东在接受观察者网采访时表示：“库迪当前面临的最大挑战是如何维持联营商的信任。必须尽快将发展重心从规模扩张转向单店盈利，否则持续扩大的亏损面将导致更多门店产生离心倾向。”
开店速度逐渐落后于关店速度
根据公开资料显示，库迪咖啡诞生于2022年10月，由瑞幸咖啡创始人陆正耀联合原核心团队共同打造。品牌自诞生之初就继承了瑞幸的基因，但选择的扩张策略更为激进：零加盟费、低门槛的联营模式，以及全场9.9元的极致低价，让库迪在短短两年间完成了从零到万店的惊人跨越。
库迪的扩张速度在行业内堪称奇迹。2022年10月首店开业，次年5月门店数量突破2500家，2024年2月达到7000家，同年10月22日两周年之际，全球门店总数突破万家大关，业务范围遍及28个国家和地区，门店规模跃居全球第四。
为了推动扩张进程，库迪在2024年5月推出了“店中店”模式（COTTI Express），投资门槛低至3万-5万元。7月，公司立下三年内新增5万家店的雄心。到了2025年，库迪进一步创新业态，推出咖啡与便利店融合的新模式，试图以“咖啡+便利”的组合开辟新的增长渠道。
到2025年底，库迪全球门店总数已达到约1.8万家，业务覆盖6大洲33个国家及地区，稳居中国咖啡连锁品牌第二、全球第三的位置。
然而，在快速扩张的背后，隐忧早已埋下。2026年初，库迪的扩张步伐明显放缓。根据极海品牌监测发布的数据，截至今年7月初的90天内，库迪咖啡关闭了617家门店，同期新开门店只有544家，首次出现闭店数超过新增数的现象，净增门店数量为负值。
从这600余家闭店在其全球万家总量中的占比来看，似乎不必过度恐慌，但若聚焦在90天的时间窗口内，每天关闭近7家门店的速度，已经明显超出了行业正常范围内的经营调整范围。
社交媒体上，“库迪转让”“库迪退店”的帖子热度居高不下，转让价格区间从几万元到20万元不等。有联营商透露：“干了一年账上的钱只够支付房租和物业费，已经亏损了一整年的人工和水电费。”另一位联营商也抱怨：“不仅利润微薄，门店经营也始终无法起色，疫情结束后和朋友们一起开了四家店，建店成本约40-50万元，但开开关关折腾下来，前前后后投入了两百万，现在仅剩两家店勉强维持运营，更别提回本的可能了。”
一位已经退出的老联营商告诫潜在的创业者：“公司信用堪忧，加盟商实际上只是自负盈亏的产品销售平台，原材料成本溢价高达50%，强制推销产品，回本几乎不可能，除非遇到特殊位置才能勉强生存。”
这些声音不再只是简单的优化调整，而是显示出联营商信心动摇、单店盈利能力承压、供应链支撑不足等多重因素交织导致的结构性萎缩。
涨价、联营模式的裂痕与透支的信任
业内人士认为，这一轮闭店潮并非偶然，而是库迪过去三年快速扩张过程中积累的系统性问题集中爆发。王振东指出，库迪当前最严峻的挑战是如何维系联营商的信心，需要迅速调整策略，从规模优先转向单店盈利优先，否则持续扩大的亏损面将加速更多门店的离心倾向。
