作者 | 封华 编辑 | 魏晓
TCL创始人李东生再次收获成功。
长鑫科技成功上市，TCL科技出资1.58亿元购入1824.48万股。按首日股价计算，这笔投资市值为8.94亿元，已实现约7.36亿元的账面盈利。
此外，双方还签署了战略合作协议，拟在技术研发、产业链整合及供应链协同等方面深化合作。
李东生被誉为“资本高手”，其精准的眼光显而易见。
但最能体现李东生胆识和战略眼光的，是他的商业布局不断豪赌。
他曾提及：“从不折腾的企业，活不过三个周期。”
7月中旬，TCL电子对外宣布，将以约56.1亿港元收购TCL空调业务，交易完成后，该业务将正式登陆港股平台。
这一交易标志TCL电子从单一的显示产业巨头，向全球综合家电集团转型，将完成电视、空调、光伏及智能家居的全方位布局。
该资产注入，是近年来TCL体系内一次重大的资本调整，依旧紧扣李东生的核心思路——将最具成长潜力的业务，安排至最适宜的资本平台。
因此，这次收购值得探讨的问题是，电视与空调的结合，能否讲述出独特的商业故事？
TCL电视期待新篇章
这笔并购的公开理由是——“构建智能家居生态，推动多品类协同发展”。
从逻辑层面分析，电视作为家庭IoT的核心入口，空调则属于基础家电，两者结合确实是“智慧家庭”建设的关键部分。同时，渠道端也能实现资源共享，线下门店在销售电视的同时推广空调，更有效传递智慧家居理念。
TCL意图借助成熟的黑电业务，实现以大带小、以黑哺白，达成产业规模的跨越式扩张。
但前提条件是，电视业务本身需足够强劲，具备带动其他品类的实力。
表面来看，TCL电子的电视业务正经历高光时刻。
2025年，TCL电子营收首次突破千亿港元，达1145.83亿港元，增长15.4%；归母净利润24.95亿港元，增幅为41.8%。预计2026年上半年仍将保持相似的增长速度。
TCL电子业绩的持续提升，主要归功于电视业务的稳步发展。2025年，显示业务的收入为757.97亿港元，营收占比达66.2%。
近年来，TCL电子持续推进全球化与中高端化战略，有力支撑了业绩增长。2025年，大尺寸电视收入占比达56.5%，其中国际市场大尺寸电视收入占比为41.5%，成为电视业务增长的主要动力。
基于这一增长趋势，TCL完全有机会超越三星，成为全球电视行业的领头羊。
据Omdia全球数据统计，三星以3527万台出货量、16%的市场份额勉强维持首位，但同比增速仅0.1%，增长近乎停滞。
而TCL全球电视出货量超过3000万台，市场份额为14.7%，位列全球第二，同比增幅达5.4%，与三星的差距从2.9个百分点收窄至1.3个百分点。特别在中高端产品Mini LED领域，TCL的市场份额高达31.1%，稳居第一。
对比竞争对手，TCL具备显著的产业链优势，如华星光电的面板供应确保核心部件的稳定性，自有工厂与代工厂MOKA TV的产能闭环强化了成本控制与交付效率。
此外，今年上半年收购索尼家庭娱乐业务后，借助Sony电视芯片的技术支持，相当于直接获得高端市场的入场资格。
产能规模与技术声誉的双重加持，让TCL在制造效率与高端品牌形象上形成叠加效应，有望进一步掌控行业定价权。
然而，这一发展势头能否持续，仍取决于李东生的后续决策。
当前，TCL电视业务正站在“规模饱和且红利消退”的十字路口。
从行业整体来看，全球电视市场已连续多年增长停滞，2025年出货量约2.22亿台，同比微降0.2%。中国市场情况更为严峻，全年销量降至2763万台，创下历史新低，连续四个季度同比下滑。
在典型的存量竞争市场，行业总量天花板已现，份额增长只能通过挤压竞争对手实现。
