成也萧何，败也萧何
最近，韩国股市遭遇了前所未有的剧烈波动，大量使用杠杆的散户账户遭遇爆仓，连锁踩踏事件频发，由此引发了一系列严重的社会问题。
2026年上半年，韩国综合指数（KOSPI）实现了一倍的增长，6月19日更是攀升至9385.59点的历史最高点。正当人们欢欣鼓舞地期待指数能够突破万点大关时，它却猛然调头，持续下滑。
统计显示，韩国散户因杠杆交易累计亏损达到了2.15万亿韩元。在所有爆仓人群中，20至30岁的年轻人占据了62%的份额，他们成为了此次危机中的重灾区。
关于爆仓散户自杀的消息络绎不绝，甚至出现了伤人事件。7月13日，一名大约20岁的男子持刀袭击了一名财经博主。该男子听从了该博主的投资建议，将毕生积蓄全部投入股市，最终血本无归。
7月14日，韩国金融服务委员会向青瓦台提交了《经济危机家庭自杀预防对策》。该方案指出，经济危机引发的自杀行为属于“社会性谋杀”，并计划采取一系列紧急措施。政府希望通过新政策来阻止“经济性自杀”现象的蔓延，这已是金融史上的第二次尝试。
第一次是在2006年，日本国会通过了《自杀对策基本法》。20世纪90年代初，日本股市和楼市出现泡沫破裂，此后经济长期处于低迷状态，“经济性自杀”现象十分普遍。时隔二十年，韩国也推出了类似的法案。
韩国的自杀率一直位居世界前列。2024年，韩国自杀率创下近13年来的新高，2025年有所回落。
韩国的生育率同样处于世界最低水平。不过，在经历了长期的断崖式下跌后，近期出现了明显的触底反弹趋势。截至2026年7月，韩国生育率已经连续22个月保持正增长。2026年4月，韩国新生儿数量同比大幅上升18%，创下近九年来同月的新高。
显然，过去一两年股市的暴涨让许多人对未来看到了希望，自杀率在下降，生育率在上升，一切都似乎朝着好的方向发展。然而，股灾却突然降临。
七月份到目前为止，韩国股市已经发生了四次全市场熔断。全市场熔断机制是在2000年引入的，在前25年里一共发生了21次，而今年已经发生了8次，其中六月3次，三月2次。
7月28日，日韩股市齐跌，韩国KOSPI指数的跌幅扩大至6%。韩国交易所启动SIDECAR机制，暂停KOSPI指数的程序化卖盘。
在许多其他国家，熔断情况相当罕见，一旦发生，都会引发热议。但在韩国，熔断却是家常便饭，如果不设限，一个交易日最多只能熔断一次，否则估计一天会熔断多次，根本无暇讨论。
韩国股民的热情之高，外人很难想象。
在韩国，散户是股市交易的主力军。2025年，韩国散户的年度交易总额在全球主要股市中占比高达64%，位居榜首。2026年，这一趋势进一步明显。截至今年5月，韩国散户成交量占比达到了71%，也就是说，在每十笔交易中，超过七笔是由散户完成的。
相比之下，美国散户的影响力虽然在提升，但整体上仍由机构掌控。目前，美国散户的交易量约占美股每日总量的30%。
全球金融界对于这支“韩国蚂蚁军团”既感到担忧，又带有同情。
“蚂蚁”这一称呼最早出现在1989年前后，当时大量韩国民众涌向股市追涨杀跌，媒体用“像蚂蚁一样聚集到甜食周围”来形容这一现象。韩国“蚂蚁”分为“东学蚂蚁”和“西学蚂蚁”。
2020年新冠疫情初期，面对外资和机构的抛售，韩国散户逆势大幅买入本国股票，用实际行动为祖国股市护航，这一事件被称为“东学蚂蚁运动”。而对于热衷于投资海外股票（尤其是美股）的散户，则被称为“西学蚂蚁”。2025年，韩国净买入美股规模达到736亿美元，同比猛增近五倍，成为全球第三大美股净买家。
韩国人口总数为5200万，但活跃的股票交易账户数却超过一个亿，人均大约拥有两个账户。排除老年人及婴幼儿，中青年人中每人至少有两个账户。
韩国的“蚂蚁军团”非常大胆，他们不惜一切代价将能筹集到的资金投入到股市。
五月，韩国散户向券商借钱的融资余额超过36万亿韩元，创下历史记录。他们抵押房产向银行借款，透支信用卡，甚至通过信用卡套现来筹集资金。一些老年人宁愿亏本也要退掉储蓄型养老寿险，换取现金投入股市。
