上海本土券商格局将发生显著改变。东方证券（600958.SH、03958.HK）以251.2亿元全资购入上海证券有限责任公司（简称"上海证券"），这一举措将助力上海国际金融中心迈向本土金融机构集约化、梯队化发展的新纪元。
7月27日晚间，东方证券公布重大资产重组计划，方案显示将通过发行A股并支付现金方式，总计251.2亿元买入上海证券100%股权。东方证券与上海证券均归上海市国资委旗下，此项交易属于市属金融国资层面的战略性整合，完成后有助于推进上海国际金融中心建设，并塑造具有上海本土特色的优质投行。
上海证券成立于2001年，由上海财政证券公司与国际信托投资公司（后更名"上海国际信托有限公司"，简称"国际信托"）证券业务合并而成。二十余年来，其股权长期在上海国资体系内流转，2014年并入国泰君安体系，2020年百联集团注资获得控股权，实际控制方为上海国资委。
现在，上海证券的前五大股东均来自上海国资系统，它们分别是百联集团（简称"百联集团"）、国泰海通（601211.SH）、国际投资（简称"国际投资"）、国际集团（简称"国际集团"）、上海城投（集团）有限公司（简称"上海城投"），持股比例分别约50%、24.99%、16.33%、7.68%、1%。
在这项交易中，东方证券将定向发行A股，用以换取百联集团、国际投资、国际集团、上海城投持有的上海证券股份。针对国泰海通，东方证券将通过发行A股获取其18.74%股份，另外以15.7亿元现金收购其剩余6.25%股份。百联集团、国泰海通、国际投资、国际集团、上海城投在本笔交易中分别获得约125.6亿元、62.77亿元、41.03亿元、19.28亿元、2.51亿元的对价。
图源：东方证券发布的交易报告书（草案）
重组完成之后，东方证券的股权结构将迎来根本性调整。交易前，东方证券无实际控股股东与实际控制人，申能集团为最大股东，持股26.63%。重组完成后，该公司虽维持无实控人治理模式，但前五大股东更新为申能集团、百联集团、国泰海通、国际投资、国际集团，持股比例分别为20.98%、11.32%、4.45%、3.7%、1.74%，合计持股超过42%。
此番并购标志着上海证券长期以来的分散持股状态彻底终结。对于东方证券而言，这项收购将极大拓展其在长三角地区的线下零售渠道，实现本土客户资源与营业网点的飞跃式扩张，从而进一步巩固其上海本土核心券商地位，强化服务长三角实体经济、科创产业的整体金融能力。
关于本次收购的交易思路、整合规划及未来运营安排，7月28日时代财经曾致电、致函东方证券求证，发稿前尚未收到回复。
上海证券结束股权分散期，迎来整合转型新机遇
作为深耕长三角市场的区域性券商企业，至2026年3月末，上海证券设有9家分公司、72家营业部，业务触角覆盖长三角、珠三角、京津冀等主要经济圈；另全资控股海证期货有限公司、新疆前海联合基金管理有限公司，建立起以财富管理为主干的区域综合金融服务体系。
在经营业绩方面，上海证券持续保持稳健发展态势。2024年、2025年及2026年第一季度，公司营业收入分别为28.58亿元、34.25亿元、5.15亿元；对应净利润为9.53亿元、13.23亿元、1.51亿元。
尽管经营状况良好，上海证券的业务结构却过度依赖零售端业务，营收构成单一问题比较明显。在上述报告期内，上海证券的财富管理、证券交易投资两大核心业务收入合计为26.57亿元、32.2亿元、4.61亿元，分别占各期营收比重达到92.98%、94.01%、89.52%
