韩国股民变成暴发户和破产户，中间其实很短的距离。
7月13日那天统计，韩国整个股市的杠杆散户账户超过120万个，碰到了必须补保证金的情况。在这当中，大约有32万到36万个账户，被券商全部平掉。强平的比例从2.1%急速涨到10%，场面乱七八糟。
韩国媒体上偶尔传出有人因为亏钱跳楼的消息。我们这边的正规媒体没怎么报道这个，我就问了一个在韩国认识的朋友。这位老兄是在健身房认识的，别看他年纪大，健身挺厉害的，汉语说得头头是道，见识很广，人挺有意思。他说韩国报章上也没登，倒是心理医生那里来看病的人多了不少，“还没真跳，但估计快了。”
我问起他自己炒股吗，他说炒。我开玩笑说“你可别跳楼啊”，他立马回复“我又没亏钱，跳什么楼？”我追问“那你怎么赚钱的？”，他同样迅速回答“我不用杠杆。”
真正明白事理的人，就是这么超然。
国内股民在韩国股市的事情上，流出同情的眼泪，其实没必要。
韩国的综合指数从2025年4月9日的2284点涨起来，到了2026年6月19日达到了9385点，几乎翻了四倍。现在跌回5000到6000点，跌幅是真不小。不过，比起顶点来，也还有两倍多的盈利。那些主要股票的价位空间还很大，例如三星电子，现在价格是23万韩元，大约比一年前大三倍。从理论上看，就算不搞什么“长期主义”，只放一年，也能赚得盆满钵满。这么好的赚钱机会都抓不住，还能怨谁呢？
那韩国股民是不是都亏钱了？大部分股民其实都赚到了钱。
韩国人口5000万，开了超过1亿个股票账户，算下来人均两个多账户，全民炒股的现象挺普遍。现在被强制平仓、爆仓的，只是九牛一毛，完全谈不上是全民性亏损。
这一波真正的牛市里，韩国股民中相当一部分人肯定是赚了钱的，真的没必要同情。那些场面血腥的，都是玩杠杆的人受的苦，真真儿要跳楼的，也谈不上同情。玩这类高风险的东西，就得做好随时可能“跳”的准备。
成熟的资本市场，总要经历这样的风浪。
韩国股市自1997年亚洲金融危机后，就一直处在政府的“严密看管”之下，市场始终没能发展成熟。具备资本市场发展初期的特点：散户比例高，而且赌徒心态重。
其实，光散户比例高本身不是大问题。万一股市真的成了少数“大户”的俱乐部，那资本市场红利分配的功能就没了。散户进市场是正常的事，关键是心态要放对。散户就得有散户的样子，资金少抗风险能力弱，就不适合玩高风险高回报的这类刺激游戏。
决定资本市场成熟不成熟的关键，不是中小投资者操作多精明，而是他们心里的那杆秤。看看美国股市吧，国内老说美国股市没散户，其实不然。很长时间里，个人投资者资金占美国股市的比例在40%到60%，不算低。只是大部分美国个人投资者操作频率不高，没怎么引起注意。他们多数是把钱放进股市做养老、教育子女的长线投资，是美国股市的“压舱石”。近年来，美国散户的活跃度是提升了，前几年还闹出过散户集体行动去反对华尔街做空者的戏码，但整体风格还是偏稳健长线。
美国股民那样的稳健心态，不是天生的，是1930年代大萧条“教育”出来的。二十世纪20年代，美国在第一次世界大战后快速完成工业化，经济猛增，各种新兴产业发展快。经济上的空前好光景也推高了股市，美国出现了全民炒股的热潮，大家都把钱投到股市里。在“财富神话”的吸引下，中小投资者陷入了亢奋。开始是老人的养老钱、年轻人的工资、家庭主妇的生活费、中小企业主的营运资金，每一分钱都冲了进去。后来更是疯狂借钱炒股。结果到了1929年10月的“黑色星期四”，所有财富都化为乌有，成千上万的美国人生活没了着落。这场持续四年、波及全球的危机给美国留下了巨大的心理阴影，至今影响深远。投资风格从此变得保守起来。
欧洲作为现代金融的发源地，经历的教训更早。18、19世纪欧洲金融市场乱七八糟的事没少发生，南海泡沫把英国人教醒了，密西西比泡沫让法国人长见识了，创业危机也把德国人敲打了一番。
金融史的现代篇章里，写满了狂热和贪婪造成的苦果。但所有新起来的金融市场，还是逃不过要自己交学费。正所谓“人教人，不如事教人”，这次让韩国人领教一下了。
韩国股民确实赌性大。
