7月29日这天，好想你健康食品股份有限公司（下称“好想你”）公布一则公告，内容是动用自有资金3000万元，购买安徽琨山罗曼新创创业投资合伙企业（下称“琨山罗曼”）的基金股份，投资方向瞄准科技领域的公司。
两礼拜之前，好想你披露了2026年半年度的业绩预告，其中归母净利润预估在7.3亿到7.6亿元区间，去年同期还亏1983.88万元，今年实现了扭亏为盈。不过预告里也说明了，这7.3亿到7.6亿元的净利润里，有大约8亿元是来自于参股企业鸣鸣很忙上市时公允价值变动所产生的收益。如果剔除这笔收益，实际扣非净利润大概会亏损1500万至3000万元。
靠投资支撑利润的现象，其实早就在2025年的年报中被反映出来——那一年归母净利润达到了8.66亿元，同样是因为鸣鸣很忙上市估值上升才没有亏损。
算上这次3000万元的投入，好想你近些年在投资上的总花费已经超过8亿元。其中，对鸣鸣很忙的投资产生了超过40亿元的账面浮盈，但考虑到所持股份还有12个月的禁售期，这部分盈利暂时无法变现。
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7.3亿净利中8亿来自投资，主业情况仍不容乐观
7月29日，好想你的公告明确显示，公司已经签署了《合伙协议》，计划以3000万元自有资金换取安徽琨山罗曼的合伙股份，占比基金计划募集的2.8亿元份额约10.71%。该基金将投资于“科技行业公司的股权”，约定存续期为7年。
基金的管理方为北京琨山资本管理有限公司，担任普通合伙人兼基金管理人。其他有限合伙人囊括了博睿置业邯郸有限公司（从事房地产开发）、北京中煤阳光矿业技术有限公司（经营矿业）、上海罗曼科技股份有限公司（涉及照明工程）等单位。这些投资方的行业背景，和好想你的红枣主业没有太大关联。
就在7月14日晚，好想你宣布了2026年半年度业绩预告，指出归母净利润将在7.3亿到7.6亿元之间，相比去年同期1983.88万元的亏损，确实是扭亏为盈的。
但是，归母净利润之所以大幅增长，“主要是因为参股公司鸣鸣很忙公允价值增加，非经常性损益增加了约8亿元”。去掉这笔投资收益的成分，公司的实际扣非净利润其实是处在1500万到3000万元的亏损区间。
依靠鸣鸣很忙维持净利润的情形，在好想你的2025年财报中已有体现。当年全年，好想你实现营收13.28亿元，较上一年下降了19.03%；归母净利润为8.66亿元，成功扭亏为盈。背后的原因在于非经常性损益高达9.33亿元，主要源自参股公司鸣鸣很忙上市后股权估值的提升。去掉这9.33亿元的收益，公司实际扣非净利润亏损为6679.26万元。从产品销售结构来看，红枣制品收入同比下跌了13.81%，健康锁鲜类产品收入更是下滑了28.96%，各类产品销售都承受着压力。
凌雁管理咨询的首席咨询师林岳对这一情况进行了分析，他认为自2020年出售百草味业务后，好想你就失去了原有的业务动力。在2021年到2025年期间，好想你的扣非净利润连续五年呈现负值，五年累计亏损达到了4.45亿元。
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投资端累计支出已超8亿元
一方面是主营业务持续面临亏损压力，另一方面则是投资版图的不断扩张。加上本次3000万元的投入，好想你这些年来的投资总额已经累积到超过8亿元。
鸣鸣很忙可以看作是好想你近年来内投资回报最高的一笔业务。2023年12月，好想你及其全资子公司曾以7亿元进行增资，目标对象是湖南零食很忙商业连锁有限公司，增资之后合计持有6.64%的股权。当时零食很忙与赵一鸣零食刚完成了战略合并，整合成了现在的鸣鸣很忙集团，门店数量超过了6500家。
2025年4月，鸣鸣很忙向香港交易所提交了上市申请，其上市希望所引发的估值上升，已经在好想你的2025年财报中显现出来。2026年1月28日，鸣鸣很忙在香港交易所主板成功上市，发行价为236.6港元/股，上市首日开盘价暴涨88.08%，市值一度超过900亿港元。鸣鸣很忙进行IPO增发新股之后，好想你的持股比例下降到5.8355%，对应数量为1257.62万股。
到7月31日收盘时，鸣鸣很忙的股票价格是386.2港元/股，总市值为841.3亿港元。如果据此来计算，好想你对鸣鸣很忙所持有的市值大约为49.1亿港元，比起当初7亿元的投入成本，浮盈已经超过了40亿元。
除开鸣鸣很忙，好想你还有
