财联社8月3日讯（编辑 黄君芝）近几个月时间里，资本支出成为了支撑人工智能（AI）交易行情上涨的关键因素，众多科技巨头纷纷承诺，今年将在该领域投入数千亿美元。尽管这些巨额支出让市场产生了更多不安情绪，但美股市场上的主要科技企业，其资本开支的增长步伐仍在不断加快。
从已经公布的第二季度财报来看，“四大科技巨头”——Meta、微软、Alphabet、亚马逊中，有几家公司年中时提出的开支计划，相比于年初的预期又进行了上调，预计全年的资本投入规模将创下历史新高。以现有数据推断，四大巨头在2026年合计的资本支出上限可能将近7500亿美元，这比去年的实际资本支出总额4558亿美元有了十分显著的提升。
长期看好市场的华尔街知名分析师、Leuthold Group首席投资策略师Jim Paulsen却指出，人工智能领域的支出热潮恐怕很快就会退去，并且他察觉到了两个市场动向，预示着前路可能会遇到挑战。
第一个市场动向是，人工智能股票近期表现欠佳。他视此为一种警示，意指投资者正在为支出增长可能放缓的情形提前做准备。
财报数据表明，许多大型科技企业计划继续增加投资额度。市场对此做出的反应——Alphabet、特斯拉和Meta等公司的股价在财报放出后大幅下挫——清晰地反映出，投资者期待看到这些巨额投入能够带来相应的回报。
第二个市场动向——如下图中的红线所展示的——则是美国核心资本货物订单近期出现了剧烈下滑。
Paulsen分析道，在油价、债券收益率以及美元均大幅上涨的背景下，投资者已经将核心资本支出放缓的预期纳入了考量范围。
“假设未来六个月美国核心资本支出出现下滑，哪怕只是保持稳定，都将会迫使许多已经看好人工智能支出前景的投资者的看法发生重大变化，”他进一步说明。
并非只有Paulsen一人预判AI支出将出现放缓。早在7月初，瑞银（UBS）就曾预测，超大规模云服务商的资本支出增速在接下来三年内将“急转弯”。具体到当时的预测，该行认为，超大规模云服务商今年的资本支出将增长76%，达到6730亿美元，但到了明年增速会减缓至25%，而到了2028年，增速还将进一步降低至6%。
即便AI投资热潮骤然冷却，所带来的后果也将十分严重。大空头史蒂夫•艾斯曼（Steve Eisman）此前曾发出警告，任何一家超大规模科技巨头削减其人工智能资本支出，都可能让美国股市“直线崩盘”。
他在一次访谈中强调，当前的市场已经变成了一个完全以人工智能成败来决定的单一交易环境。当被问道如果超大规模数据中心运营商削减资本支出会怎样时，他直截了当地表示：“我相信市场将直接下跌。”
