IMF的相关规则留下了干预的"第二枪"可能性，日本可能再度出手干预汇市的预期正变得强烈。当前空头仓位已达2007年来的最高水平，交易员们正严防政策信号可能引发空头回补潮。若空头集中清算，日元走强的速度或将加快。
分析师指出，日本此次干预前累积的巨大日元空仓，或将成为推动本币进一步反弹的关键力量。若交易员集体平仓，日元升值幅度或会显著放大。
美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据显示，截至7月28日，资产管理机构和杠杆基金持有的日元净空仓已达2024年峰值。对冲基金看空日元的仓位也接近2007年来的高位。这些空仓是通过美日联合干预前逐步形成的。当时，日元兑美元跌至40年新低，市场持续押注本币疲软。
上周末两天，日本和美国先后通过直接购入日元、与相关银行沟通等手段，以及两国财政官员的公开表态，成功扭转了日元连续两个多月的下跌走势。美国财政部长贝森特表态支持日本稳定日元的努力。
周一早盘，日元兑美元一度飙升至1美元兑155.23日元，创下5月初以来新高。彭博社外汇策略师David Finnerty透露，对冲基金在周一现货市场持续抛售美元/日元。
瑞穗银行伦敦策略师中岛正之在报告中说，若市场因日本和美国官员表态而削减空仓，美元/日元或将回落至155附近。"如果这些头寸开始平仓，美元/日元存在回落至155区域的空间。若投机空仓转向净多，向150方向移动也并非不可能。"中岛补充道。
SMBC信托银行投资研究部主管山口正弘指出，美元/日元跌破158的200日均线，意味着大部分投资者已止损离场。他强调："这不仅是日本单次干预问题，而是美国也参与其中导致美元/日元急剧下跌。随着交易员怀疑美元/日元反弹后是否会再遭干预，押注日元疲软已变得十分冒险。"
富国银行亚太策略师奇杜·纳拉亚南说，市场可能正在为今日可能出现的第二轮干预事件定价。这与他理解的国际货币基金组织(IMF)规则有关。
Union Bancaire Privee亚洲外汇销售主管Ignatius Pang认为，日元升值仿佛一个自我实现的预言。他补充："让市场放大当局举措或为明智之举，可降低干预成本。我们确实观察到市场对重大新闻非常敏感，会放大这些消息的走势。"
大和证券首席策略师坪井裕吾指出，市场正在努力判断这波行情能持续多久。他强调："美国参与使得此次行动不同于日本单独干预。日本独自行动时，会受到如外汇特别账户规模以及美国是否允许卖美债等因素制约。但美国介入后，可用资金规模和操作便利度都大幅提升。"这种不确定性正给股市带来压力。
不过，市场人士对外汇干预能否改变日元长期走势仍持谨慎态度。分析师提醒，日本财政政策的不确定性、地缘政治风险等因素正在影响着本币的长期表现。
