短短三十天，公募基金榜单经历显著变动。
5月和6月，半导体与人工智能主导的科技基金占据领先地位，到了7月，它们却跌落神坛。与此同时，黄金矿业基金异军突起，多只产品单月涨幅超过20%，黄金股ETF也跻身月度前十榜单。
上半年广受关注的“翻倍基神话”宣告破灭，不少翻倍产品大幅缩减收益。截至7月31日，全市场仅易方达的两只基金依然保持着翻倍收益，市场风向为何会发生如此剧变？科技板块大幅回调，黄金矿业为何逆势崛起？
在市场持续调整的背景下，重仓科技股的基金收益明显下滑。短短一个月内，基金业绩榜单格局发生巨变。与5月、6月的排名相比，科技赛道基金已悄然退场，7月上榜的基金多集中于黄金、金属矿业等资源板块。“冠军基”浦银安盛景气优选月内涨幅超过28%，前十持仓主要包括万国黄金集团、紫金矿业、中国黄金国际、灵宝黄金等公司。
东方兴瑞趋势领航、嘉实资源精选股票、浦银安盛周期优选、景顺长城周期优选月度收益率也均超过20%，这些基金同样集中配置在黄金、有色金属等上游资源股。前十榜单中，黄金股ETF也位列其中。黄金股ETF永赢、黄金股ETF华夏、黄金股ETF国泰跟踪的均为中证沪深港黄金产业股票指数，截至7月31日，该指数近一个月回报率19.33%，近三个月回报率-12.39%。
5月和6月的榜单展现出截然不同的风格。5月公募基金收益率排行中，财通基金的多只主动管理型基金“霸榜”，月内涨均超过30%，持仓覆盖光通信、PCB（印制电路板）、高端电子制造和半导体设备板块，贯穿AI算力上游核心产业链。
6月公募基金收益率排行中，前三名均为被动型指数基金，分别是科创半导体设备ETF鹏华、科创半导体ETF华夏、科创半导体设备ETF华泰柏瑞，月内涨幅超过75%，跟踪标的均为上证科创板半导体材料设备主题指数。截至7月31日，该指数近一个月回报率-32.35%，近三个月回报率39.78%。
上半年被誉为“翻倍基神话”的现象，在7月遭遇一键回撤。根据Wind数据，截至今年6月底，市场公募基金中超200只上半年收益率超过100%，实现净值“翻倍”，排行靠前的基金涉及人工智能、半导体等热门赛道。一个月后，收益率却出现大幅回退。截至7月31日，年内收益率超过100%的基金仅剩2只，分别为易方达供给改革混合、易方达产业机遇混合，这两只基金均由杨宗昌管理，持仓包括华峰测控、北方华创、寒武纪等公司。
公开资料显示，杨宗昌现为易方达基金基金经理兼行业研究员。他于2022年9月14日至2025年4月12日担任易方达资源行业混合型证券投资基金基金经理，2021年2月11日至2025年4月12日担任易方达新丝路灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
东方人工智能主题混合、汇安趋势动力股票、诺安创新驱动混合、银华集成电路混合紧随其后，截至7月31日，年内收益率均超过80%。
“短短一个月，年内翻倍基金数量经历断崖式下滑，本轮调整的特殊性在于行情此前呈现极致的赛道抱团特征。”苏商银行特约研究员武泽伟指出，上半年大量产品通过集中布局科技细分赛道快速积累收益，持仓结构高度相似。
武泽伟解释，当板块进入调整阶段后，集中获利了结形成负向循环，净值随之快速回撤。短期行情反转速度超出市场普遍预期，也凸显在极致集中持仓模式下基金收益波动的巨大弹性。
南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，AI产业尚处基础设施投资期，但股价已透支未来三至五年盈利预期，导致市场对短期订单波动异常敏感。这种资金结构失衡叠加估值透支的双重脆弱性，使回调速度与幅度远超以往。
展望8月修复概率，下半年投资逻辑是什么？
“自2026年7月以来，海外和国内多因素共振导致A股科技板块经历了一轮剧烈调整。”经历本轮深度调整后
