财联社消息，8月3日（记者 王晨）就A股7月融资盘降温多少的问题，最新数据清晰展现出来。
截至7月31日，A股融资余额为2.5891万亿元，比6月25日3.01万亿元的高点明显下滑。7月的单月融资余额就减少了4079亿元，环比降幅是13.61%。从杠杆比例来说，7月31日融资余额占流通市值达到2.69%，回升到一季度末的阶段。
这说明今年4月以来快速进入的杠杆资金，到了7月进行了一轮集中性回吐。
2.59万亿元的融资余额，低于今年1到6月所有月末的数值；单月4000多亿的降幅，是去年“924”行情之后最大单月的减少，也是A股历史上第二大的单月降幅，紧挨着2015年7月那7000多亿的减少。
不过，“去杠杆”的2016年7月与2015年时的市场情况有所不同。这一次的压力主要集中在AI、半导体、硬件设备、算力这些之前比较拥挤的赛道上，更多是科技主线过热后的结构性降杠杆，并不是整个市场的杠杆体系失控。
4000多亿单月回吐，融资余额回到一季度末状况
今年二季度期间，融资资金一度是A股风险偏好修复的重要动力。在科技成长和部分高弹性方向反复活跃下，A股融资余额在6月25日上升至大约3.01万亿元的顶部。一个多月后，杠杆资金快速降温，到了7月31日减少到2.5891万亿元，比高点减少了4100多亿元。
要是按照月度标准看，7月单月融资余额减少了4079亿元，环比降低13.61%。这表示融资资金在一个月内差不多收回了四个月前增加的净流入，也让之前市场担心的“杠杆越滚越高”的情况有所缓和。
7月31日融资余额占流通市值为2.69%，已经返回一季度末附近。虽然从长远角度考虑，A股融资余额仍处在较高绝对水平，但是考虑到A股流通市值也显著增大，杠杆率并没有达到2015年的高点。在7月减少之后，杠杆水平明显放凉。
华泰证券的看法是，杠杆资金已经回吐了今年4月以来净流入的资金，潜在强平与被动卖出压力明显减缓。从7月下旬开始，杠杆资金平均担保比例维持稳定，趋势性降低的情况有一定缓解。更直白地说，市场最担心不是融资余额减少，而是减少是否演变成立竿见影的强平链条。现阶段表明，风险释放主要来自主动降杠杆。
科技板块是主战场，核心在“集中”
这次融资资金净流出的方向，还是之前加杠杆最多的科技板块。在7月份，硬件设备融资净卖出1342.62亿元，半导体融资净卖出691.68亿元，两大行业合计净卖出超过2000亿元。
从融资余额来说，7月末硬件设备融资余额还有4299.80亿元，融资余额占流通市值为3.43%；半导体融资余额为2770.36亿元，占流通市值为3.51%。软件服务融资余额占流通市值为4.63%。这说明科技板块在经过快速降杠杆后，杠杆资金存量依然不低。
这一轮市场的问题并不是总杠杆绝对值失去控制，而是资金、成交、持仓等在科技方向高度一致。半导体、AI、算力硬件等方向之前同时接受融资买入、产业预期和交易热度，一旦外部科技股波动输入，局部的负反馈更容易被放大。
招商证券指出，A股融资资金实现了自发式清理，之前融资集中的方向快速净卖出，担保比例同步降低，风险偏好修正，杠杆交易回归理智。股票型ETF在市场调整中逆势放大、持续净买入，与杠杆资金形成筹码置换，也减轻了市场进一步大跌的压力。
这是7月调整中的重要变化，杠杆资金撤出并没有形成完全的筹码真空。ETF资金、长期配置资金和部分逆向资金在调整中承接，市场结构从融资驱动转变为更均衡的资金竞争。
和2015年不同，没有形成全市场强平负反馈
2015年的去杠杆，是A股历史上最典型的杠杆负反馈案例。
