智东西
作者 | 李水青
编辑 | 云鹏
2026年第二季度，该公司收入表现超乎预期，总额达到78亿美元（约合人民币526亿元），这个数字几乎是去年同期41亿美元（约合人民币277亿元）的两倍。同时，净亏损同比大幅减少46.3%，最终亏损为5.41亿美元（约合人民币36.5亿元）。
在这其中，星链业务贡献了营收的一半以上，自身增长了66%；AI业务的营收更是实现了约250%的飙升。
▲SpaceX财报截图
在财报发布之前，SpaceX的日间股价上涨了9.4%。但财报一经发布，盘后交易阶段的股价却下跌了约8%，报115.98美元，市值在短时间内蒸发1300亿美元（约合人民币8772亿元）。这样的剧烈波动背后有何原因？
▲SpaceX股价走势（图源：TradingView）
究其原因，主要还是马斯克在AI领域的投入产出比未能达到资本市场的预期。本季度，SpaceX的资本支出高达183.7亿美元，其中AI支出的同比增长达到了2013%，具体金额为158.3亿美元（约合人民币1068亿元）。再加上即将到来的股票解禁后可能出现的抛售压力，这些都成为了投资者主要的担忧因素。
马斯克最近透露，SpaceX预计今年能建成超过2吉瓦的计算能力，到明年年底这一数字将提升至近10吉瓦，并且公司计划全部采用英伟达的硬件。要知道，每1吉瓦的算力大约能为英伟达带来400‑500亿美元的营收。这样的投入不禁让人思考：马斯克是否正在为黄仁勋“打工”？
一、整体季度营收增长92%，AI收入暴增247%
先从财报的基本面来看，SpaceX截至6月30日的季度营收增长了92%，达到78.1亿美元，这显著超过了标普Visible Alpha此前预测的69亿美元。营收主要由三部分构成：
– 连接部门（包括星链卫星互联网服务）营收为42.9亿美元，同比增长66%。
– AI营收达到25.6亿美元，同比增长247%。
– 太空业务营收9.62亿美元，同比增长29%。
▲SpaceX主要财务报表
可以看出，星链等互联业务仍然是该公司收入的主要支柱，为马斯克的AI战略提供了有力支撑。不过，AI业务已经开始实现商业化，不再完全依赖星链的资金支持。
SpaceX的AI业务，涵盖xAI、Grok、社交媒体平台X以及快速扩张的数据中心运营，一直是其重点投资方向。本季度，其主要收益来自AI云服务协议带来的解决方案和基础设施收入，以及Grok和X订阅收入的增长。
在该季度，SpaceX签订了若干云服务协议，合同销售额总计141亿美元，从而产生了16亿美元的增量AI基础设施收入。这部分收入主要来自与谷歌、Anthropic、Reflection AI等公司签订的计算合同，但部分经常性收入尚未确认。
此外，该季度SpaceX宣布以600亿美元收购Cursor，目的是加速其AI企业产品线的推出，交易预计将在2026年第三季度完成。
7月9日，SpaceX发布了全新的大型语言模型，这是其首款专为编程和智能体任务设计的模型，并与Cursor共同训练。该模型对标Claude Opus系列，市场测评称其“又好又快”，但“成本略高”。
二、亏损收窄46.3%，AI支出增长2013%
再看盈利情况，SpaceX该季度净亏损从一年前的10亿美元减少至5.41亿美元，收窄了46.3%。从整个上半年来看，SpaceX的净亏损约为48.17亿美元，较上年同期的15.36亿美元增长了213.6%。
第二季度亏损收窄的主要原因是连接业务强劲增长并贡献利润，以及AI业务运营亏损有所改善。但整体而言，Starship研发和AI基础设施的高投入仍然是主要影响因素。
SpaceX预计，随着对星舰火箭计划的大规模投资，入轨成本将下降99%。
SpaceX首席财务官布雷特·约翰逊在一份声明中提到：“这种财务实力使我们有能力继续投资星舰、星链宽带和移动业务……”
