泡泡玛特（09992.HK）与蜜雪集团（02097.HK）接连进入主题乐园领域，另一位百亿富豪也把目光投向了这个行业。7月30日，海昌海洋公园（02255.HK）发布公告称，公司非执行董事兼主要股东、创始人之子曲程，以及他个人控制的全权信托控股公司“泽侨控股有限公司”，打算以3.6亿港元的现金价值，向HH SeaPark Holding Limited（简称“HH SeaPark”）出售12亿股该公司的股份，其总股本占比约9.08%。不仅如此，作为公司当前控股股东的祥源星海旅游（开曼）有限公司（简称“祥源开曼”），也计划以7.54亿港元的价格，向后者出售大约16.75亿股，占比约12.67%。
要是这笔交易最终完成，两位卖出股份者的持股比例将从28.21%和38.60%，分别降到19.13%和25.92%。HH SeaPark的持股数量则会增长到21.75%，并一跃成为海昌海洋公园的第二大股东。知名资本家进入主题乐园市场，无实际控制人的情况受到关注。公告中显示，HH SeaPark背后的真实控制人正是普洛斯GLP的联合创始人兼首席执行官梅志明。这位已连续四年位列胡润全球富豪榜的人物，其资产管理的规模在全球范围内超过800亿美元。在2025年最新的榜单中，他排名全球第2690位，净资产超过120亿元。
事实上，从2025年6月到如今，海昌海洋公园已经见证了两次控制权的转移。当时，祥源开曼背后的祥源控股，也是祥源文旅（600576.SH）和交建股份（603815.SH）的控股公司，通过定向增发以22.95亿港元的代价拿下了海昌海洋公园38.6%的股权。俞发祥，他实际控制祥源控股，也因此进入了2025年胡润全球富豪榜，排名第1981位，总财富超过140亿元。不过，在同年12月底，俞发祥因涉嫌犯罪被绍兴公安采取了刑事强制措施。
在这个情况下，祥源开曼决定以与增发时同样的0.45港元每股的价格，出售部分股权。经这一系列交易后，海昌海洋公园的主要股东持股比例都将低于30%，根据港股的规定，这会导致公司进入无实际控制人的阶段。浙江理工大学经济法研究所的副所长金幼芳表示，“困境中的文旅资产特别需要一个意志统一、决策快速的大股东。”这种“三三制”的结构可能的好处是，可以有效地约束某一方过激的短期财务需求，比如通过大幅度削减动物保护、设备维护的预算来增加公司业绩。但相应地，这种结构的风险也非常明显，像重大资本支出、IP投资改造、分红策略等都需要三方达成一致，股份分散容易引起股东之间的博弈和决策上的内耗。
金幼芳进一步说，从公开的报道来看，梅志明过去有过苏州比斯特购物村等商业地产的运营经验，但海洋公园的核心逻辑并不是建设好基础设施、做好招商以获得稳定的租金，而是有一个专业门槛，那就是海洋动物的保育。“这不是一个简单的可以将不动产管理能力直接转移的领域。”从业绩表现来看，尽管手握上海海昌、郑州海昌、大连海昌等6大4A级以上主题乐园资产（其中三亚海昌暂时没有参与A级景区评定），海昌海洋公园在过往多年仍然持续亏损。根据同花顺iFinD的数据，从2020年到如今，该公司仅有一年实现了盈利，其余时间都是亏损状态，母公司净利润分别为-14.52亿元、8.45亿元、-13.96亿元、-1.97亿元、-7.40亿元、-9.56亿元。
从业务结构来看，2025年，公园运营的收入已经从之前的16亿元左右下降到14.77亿元。海昌海洋公园在公告中解释说，这主要由于“购票人数及二次消费的客单价下降所致”。其中，门票收入为8亿元，园内消费收入4.59亿元，酒店收入1.8亿元。同时，文旅服务及解决方案业务在2025年的收入同比下跌超过了45.9%，达到了7203万元。该公司表示，这主要是因为缩小了小海洋馆的规模。而对于整体的亏损，公告中也给出了解释，称“由于复杂的外部经济环境……”
