8月7日晚间，寒武纪公布了2026年半年财务报告。报告显示，期内公司实现营业收入59.96亿元，同比增108.13%；归母净利润录得23.11亿元，同比增122.61%；扣非后归母净利润为21.66亿元，同比增长137.30%。
记者留意到，寒武纪前十大股东名单在二季度发生变动。邱明静新进入此名单，期末持股数为226.57万股。与此同时，张威退出了前十大股东行列。
展望下半年：营收目标设定为超75亿元
寒武纪指出，上半年营收增长主要归因于公司持续开拓市场，推动人工智能应用落地进程。报告期内，公司深化了与金融、互联网领域头部企业的合作，其产品在金融、互联网等行业完成规模化部署。收入构成方面，云端产品线实现收入59.94亿元，占公司总营收的99.98%。
研发投入与进展：资金投入与人才结构
寒武纪上半年在研发方面投入了7.02亿元，同比增长29.63%。截至报告期末，公司拥有研发人员1007名，占员工总数的80.62%。公司表示，正持续进行DeepSeek、Qwen、混元等系列模型的适配及优化工作，并围绕大模型训练、推理及基础系统软件平台推进研发项目。
股权激励计划：目标与展望
寒武纪近期公布的2026年限制性股票激励计划草案显示，公司计划向激励对象授予500万股限制性股票，其中400万股即刻授予，剩余100万股予以预留。股票授予价格为每股750元。业绩考核方面，第一类激励对象需达成2026年营收不低于135亿元，2026年至2027年累计营收不低于405亿元，2026年至2028年累计营收不低于1000亿元的指标。
基于上半年营收表现，寒武纪已完成2026年135亿元营收目标的44.41%。为实现该目标，公司下半年需达成营收75.04亿元的业绩。
此次激励计划中，首次授予部分涉及945名激励对象。国联民生证券分析认为，该计划覆盖了众多核心员工，设定的营收目标较高，反映出公司对未来市场前景的乐观预期。随着公司持续适配主流大模型，并推进智能处理器微架构及指令集的迭代工作，预计寒武纪在2026年至2028年的营收与归母净利润将维持增长态势。
国产模型与算力：进入双向验证时期
产业层面，国产模型与国产算力正迈向“双向验证”时期。国家发展改革委政策研究室主任、委发言人蒋毅在近期新闻发布会上透露，至6月底，全国智能算力规模较去年同期增长2.8倍。深度求索、月之暗面等企业接连发布多个万亿参数开源大模型，国产大模型全球累计下载量已超出100亿次，国产模型与国产算力芯片的适配进程加快。
群益证券分析师朱吉翔观点，伴随Kimi K3等模型不断推出，国产大模型在中文理解、垂直领域适配和企业级应用测试等维度，部分性能已紧追海外顶尖水平。借助活跃的开源生态、不断优化的使用成本以及日益扩展的行业应用范围，国产模型同海外领先模型的差距正在逐步缩小。朱吉翔预测，伴随国产模型词元调用量持续攀升，国内算力供需关系或将进一步趋向紧张。
市场反响：股价创新高与投行评级
6月30日，寒武纪股价盘中创下历史峰值，总市值一度超越1万亿元，位列科创板首家市值破万亿的上市公司。7月上旬，国际知名投资银行麦格理首次对寒武纪进行覆盖，给予该公司“跑赢大盘”的初始投资评级。
华鑫证券在其最新研报中表示，全球云服务商资本开支持续扩充，促进了AI算力基础设需求的增长，国内芯片设计企业有望在国产替代趋势中实现跨越式成长。
作者：窦世平
