非农数据公布为负值！美联储加息步伐或放缓？美国干预欧元市场救日元未提前与欧洲协调。伊朗同阿曼达成临时协议？人工智能存储领域遭遇估值审视。DeepSeek宣布API价格将显著上调……这一周，你错失了多少激动人心的市场动态？
市场回顾部分
本周美元指数的表现起伏不定，一度触及八周以来的最低点附近，石油价格急剧下滑削弱了通胀预期、美国就业数据走弱使得市场对加息的预期有所减弱；周四霍尔木兹海峡地区紧张局势加剧，油价和美债收益率反弹，美元获得避险情绪和利差优势的支撑稍有回升。周五非农就业数据大幅不及预期引发大跌，美元指数进一步走低，截至稿件完成时为99.48，本周预计将连续第二周收跌。
黄金价格在本周表现强劲，其中周三单日上涨超过4%，创下七周高点及自2月以来最大的单日涨幅。石油价格下跌、美国就业市场表现不佳、美元及美债收益率走低共同促使资金重新流入黄金市场。非农就业数据大幅低于预期后，现货黄金短线快速上涨，截至稿件完成时约为4350美元每盎司。
原油在本周经历了“大幅下跌—小幅回升”的行情。由于特朗普宣布暂缓对伊朗实施新一轮制裁，美伊关系缓和及霍尔木兹海峡重新开放的预期进一步增强，美布两油在周初大幅下跌。从周四开始，伊朗计划限制美以等“敌对”船只的通行权并保留收费和干预的权利，市场上重新计入供应风险，导致两油均出现明显反弹。
非美元货币在本周整体呈现震荡分化态势，欧元和英镑起初受美元贬值和石油价格下滑提振，随后随着美元的避险需求增加而收窄涨幅。日元波动最为明显，美日联合干预一度推动其急剧上涨，但之后连续回落，显示出干预更多只是改变了短期仓位而未扭转利差压力。澳元整体偏弱震荡，市场在风险偏好改善与大宗商品价格波动之间不断权衡。
美国三大股票指数在本周整体录得上涨，其中标普和道指在周中刷新收盘记录。科技股、人工智能和半导体率先上涨，费城半导体指数在周二暴涨6.6%，随后财报差异化引发获利回吐；能源股在周初随油价下跌承受压力，资金开始向医疗保健等板块转移。
个股表现方面，Palantir在周二上涨29.5%，SpaceX在周三下跌13.6%，AppLovin和Datadog在周四分别下跌约20%，显示市场仍在追逐人工智能增长，但对于高估值和业绩兑现显示出明显更加谨慎的态度。
分析师观点分享
中信证券指出，国际现货黄金4000美元每盎司附近很可能就是本轮调整的底部区域。
巴克莱称，标普500指数成分股在第二季度盈利表现明显超出市场预期。摩根大通表示，仅通货膨胀因素不足以终结美股的长期上涨趋势，预计标普500指数未来12个月仍有大约10%的上涨潜力。城堡证券认为，推动美股创出新高的核心力量仍然稳固。
法巴银行预测，美联储可能在12月开始进行连续三次加息。BlueBay指出，美联储主席沃什面临市场信心逐渐流失的风险。牛津经济研究院提到，通货膨胀风险加剧，欧洲央行在9月加息的可能性上升。
美国银行建议投资者关注特定的货币对机会，而不是外汇市场的整体波动。摩根大通认为，美国财政部干预日元的能力是有限的。三菱日联指出，若想美元兑日元出现更持久下跌，需要基本面发生实质性变化。道富资管预计，日本银行可能在9月或10月实施加息。
一周要闻概览
1. 美国非农就业数据意外录得负值！美联储加息政策是否需要调整？
本周美联储最引人注目的变化，是其内部对于是否需要继续加息的分歧明显扩大。沃什减少了对未来政策的前瞻指引后，市场越来越依赖于直接根据经济数据和官员表态来判断政策走向。
周五公布的数据显示，非农就业人数意外减少2.3万人，远低于市场预期增加8万人；失业率降至4.1%，平均时薪同比增速降至3.2%。5月和6月的数据合计修正减少了10.3万人。数据发布后，交易员下调了美联储加息的预期，9月加息的可能性从58%降至44%。
值得关注的焦点在于，在数据公布前的一周内，支持加息的声音一度增多。圣路易斯联储主席穆萨莱姆在周四表示，他在7月会议上同样倾向于加息25个基点，理由是如果政策保持不变，未来一年左右通货膨胀持续高于2%的可能性较高。他强调，“当前采取渐进、小步加息”比未来被迫大幅收紧的成本要低。明尼阿波利斯联储主席卡
