金价“V”型回弹

2026年下半年的开端，金价展现出“V”型反弹态势。同花顺资讯平台的信息显示，截至7月1日晚上8点36分，伦敦现货黄金报收于4031.12美元/盎司，当日最低曾触及3959.85美元/盎司的价位。回溯今年上半年，伦敦现货黄金价格累计下滑约30%，其中阶段跌幅达到7%。世界黄金协会的短期金价表现归因模型（GRAM）分析，上半年金价波动主要受地缘政治风险加剧的影响。美伊冲突的爆发尤其对金价造成冲击。同时，投资者调整仓位和获利卖出等市场行为也不容忽视。市场对利率和美元的预期调整，使得机会成本对黄金走势的作用变得复杂而多变。特别之处在于，金价多数波动集中在亚洲和美国的交易时段，这凸显了亚洲投资者在全球黄金定价中的影响力正逐步提升。关于下半年的金价走势，世界黄金协会在同日发布的《2026年全球黄金市场年中展望》中指出，黄金将继续作为衡量全球宏观经济状况的指标。不同于受单一国家因素驱动的资产，黄金更能反映全球消费者、投资者及机构的综合需求。下半年金价或将面临三种发展可能。其一，若市场维持当前宏观预期，金价年内或围绕4100美元/盎司波动，幅度预计在±5%。这一判断主要基于以下几方面：美联储预计年内至少加息一次，或于10月行动；英格兰银行、日本银行及欧洲央行均将实施紧缩政策；美国二季度通胀率有望触及3.9%，并随后见顶。其二，若地缘政治或经济环境恶化，或利率预期出现转变，金价存在回升空间。但前提是全球经济出现明显放缓的信号。其三，倘若美元走强、加息力度超出预期且市场风险偏好增强，金价或遭遇下行压力。特别是金价若持续低于4000美元/盎司，可能引发进一步抛售行为。不过，历史数据显示，金价若从当前水平下跌超过10%，则可能刺激多个地区的长期投资者展开“逢低买入”操作。除了宏观层面的影响，央行需求及印度等关键市场的政策变动也可能对金价构成变量。根据世界黄金协会最新公布的《2026年全球央行黄金储备调研》，各国央行增持黄金的意愿仍在持续。此举被视为向市场传递积极的信号。在印度市场政策方面，自4月初起，印度政府已推行多项措施控制黄金进口量。若印度经济进一步放缓，该国消费者及投资者在金价回调时的买入意愿或将减弱。就投资者而言，世界黄金协会中国区首席执行官王立新在接受上海证券报记者采访时强调，投资黄金需具备长远眼光，在中长期维度（至少数年）将其纳入资产组合的“战略底仓”。因此，建议投资者明确黄金在其组合中的配置比例是否与个人风险承受能力相符。