财联社7月2日讯（编辑 潇湘）周三（7月1日），美联储的新任主席沃什再次表达了缩减央行资产负债表规模的倾向，不过他同时着重说明，任何相关行动都将在充分沟通和准备之后才会执行。
沃什在欧洲央行年度中央银行论坛上发表讲话，他提到：“我们用了大约18年时间才形成目前这么庞大的资产负债表——重申一下个人看法，这个规模已接近财政政策。想要缩减到合理水平，所需时间肯定超过18周。”
沃什在上个月提出成立特别工作组来研究资产负债表问题，周三称这个工作组会包括“外部人士”。他指出，尽管自己“持开放态度”，但仍希望利率政策能成为美联储的核心工具。他还强调，任何决策都将由FOMC全体成员和美联储理事会共同做出。
沃什的表态强化了华尔街的看法，即美联储可能要到2027年才会真正启动进一步的缩表计划。在金融危机和新冠疫情期间，美联储通过连续的资产购买，使得其资产组合迅速增长。到2022年6月，其资产负债表规模接近9万亿美元，而2007年时还不到9000亿美元。
加拿大帝国商业银行(CIBC)的策略师，比如Michael Cloherty，长期预测美联储任何进一步的资产负债表缩减都会进展缓慢且幅度不大。
该行预计的时间安排是：今年年底前推出计划，接着进入公众意见征询阶段，这个阶段会持续到2027年第二季度的某个时间点，而资产负债表的缩减则会在明年第四季度开始。
华尔街对缩表的可行性表示质疑
尽管沃什一直呼吁美联储大幅缩小在资产市场中的角色，但华尔街的策略师普遍怀疑美联储能否实际缩减资产负债表。
很多人认为，金融体系在结构上已经依赖于充裕的银行准备金供应——准备金是美联储持有的证券资产的对应部分，也是银行的高质量基础流动性来源。任何试图快速缩减资产负债表的行动，都可能危害短期融资市场。
“另一种可能是流动性短缺，”巴克莱银行策略师Samuel Earl指出，“相比于潜在收益，准备金变得稀缺的风险要大得多——最终可能会导致回购市场崩盘。”
沃什周三透露，关于他6月宣布的特别工作组的组成人员，可能很快就会有新消息，“可能在下周”。其他工作组涉及美联储的数据应用、生产率和就业、沟通以及央行通胀框架等问题。
去年，美联储突然中止了缩减资产负债表的计划——即QT（量化紧缩），随后转向通过购买期限一年的美国国库券，向金融系统注入资金。
去年12月，美联储每月开始购买大约400亿美元的短期国债，以缓解短期利率中日益增长的压力。时任美联储主席鲍威尔当时表示，美联储正在“提前集中”进行购债，目的在于确保在4月的纳税季期间有足够的准备金。
4月，美联储将所谓的准备金管理购买(RMP)规模显著削减至250亿美元，这一举措让市场参与者感到意外。此前政策制定者曾表示，考虑到不确定性和其他因素，削减幅度可能会“相对温和”。
5月，购债规模进一步减少到100亿美元，这同样超出了市场的预期。6月和7月的购债规模保持不变。预计在当前操作结束时，美联储将累计购买约3100亿美元的短期国债（自12月12日开始购债起算）。
