传音，这家在国内几乎无人问津的手机企业，却是在非洲市场叱咤风云的手机巨头。它的生产基地近半位于重庆，而销量的绝大部分则散落在非洲大陆。虽然在国内鲜少有人使用传音的手机，但在非洲，它却是当之无愧的市场领导者，市场份额甚至超过了三星和小米的总和。传音在全球手机销量中也一直保持着不错的成绩。近日，这家公司再次引起了关注：它第二次向港交所递交了上市申请，意图实现A+H双上市。
不少人认为，这样一来，传音将获得充足的资金，可以在研发、渠道以及全球化方面大举投入，从而解决目前的困境。但我认为，上市能够缓解资金压力，却无法解决传音深层次的问题。
传音的辉煌业绩，大多源于十几年前在非洲市场打下的基础。根据6月下旬更新的招股书显示，传音控股2025年的整体营收达到了655.91亿元，相较2024年的687.15亿元出现了4.55%的下滑，净利润也下降了超过50%。这样的业绩表现，不得不让人深思。传音多年来高喊的全球化战略，实际上还是靠着十几年前在非洲市场积累的那点家底在支撑。
2006年，国内手机市场竞争异常激烈，传音的负责人带领团队转战非洲。当时，三星、诺基亚等国际大品牌都在盯着欧美高端市场，认为非洲市场潜力不大，根本没有上心。而传音却专注于研究当地人的需求：皮肤黑的人拍照容易显暗，于是专门调整了影像算法；经常停电，人们充电困难，于是加大了电池容量；当地运营商众多，信号不稳定，传音直接推出了四卡四待的手机。
就靠着这些贴近生活的细节，再加上将渠道铺到乡镇村口的决心，传音硬是在非洲市场站稳了脚跟，一坐就是十几年的龙头地位。这份家底，可以说是一生之虎。
然而，问题也正出在这里：这份家底终究是“老本”。传音的核心竞争力，还是深肤色影像技术、长续航能力以及下沉渠道等。全球化对企业竞争力提出了更高的要求，基于非洲市场经验，传音可以将巴基斯坦、孟加拉国这类市场做好，但面对更复杂的市场，就不是那么容易了。
2025年12月2日，传音向香港联交所递交了主板上市申请，计划在2026年第二季度登陆港交所，募资5亿-10亿美元。除了加大手机研发、打造品牌，传音还将投入物联网、储能、轻型电动出行设备等多元化业务。但新赛道中，既有小米、海尔等跨界玩家的竞争，也有自身技术积累的不足，想要复制手机市场的成功难度极大。而传音接下来要面对的，不仅仅是老本逐渐消耗的问题。那些冲上门来的对手，和当年的三星、诺基亚，已经完全不同了。
传音的全球化之路，可谓是从国内走向全球的狭路相逢。据弗若斯特沙利文2024年的统计数据，按手机销量口径，传音控股在全球新兴市场的整体占有率达到24.1%，位居行业第一；在非洲市场的份额更是高达61.5%，持续稳居榜首。除此之外，传音在新兴亚太市场、中东市场也分别拿下了销量第一的位次，市占率分别为15.4%、22.8%；在拉丁美洲、中东欧市场也分别跻身行业第四、第三位。
所以，很明显传音在全球化市场上确实取得了不错的成绩，但随着全球化业务的不断扩大，挑战也越来越大。国内手机市场如今竞争激烈，过去十几年间，国内市场就是一场修罗场，价格战、技术战、渠道战、营销战一轮接一轮，死在里面品牌数不胜数。能活到今天的，都是身经百战的狠角色：产品迭代快到几个月就更新一代，渠道能沉到村里的小卖部，营销玩法能翻出花来，研发更是往死里砸钱。
这么卷出来的能力，是通用的。到了海外市场，基本就是降维打击。比如小米，在国内把性价比、粉丝运营、线上渠道玩得炉火纯青，到了非洲直接照搬：低价机型冲量，社群运营抓年轻人，线上线下一起铺。没几年工夫，就从个位数份额干到了市场前几名。OPPO、vivo也是如此，国内练出来的线下渠道打法，复制到东南亚、北非，起量速度比传音当年快了不止一倍。
所以说核心就在这。国内卷出来的产品能力、渠道体系、团队经验、技术储备，甚至品牌势
