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智通财经得到消息，美联储主席凯文·沃什在葡萄牙欧洲央行论坛上的发言，让市场减弱了今年美联储会加息来控制通胀的预期，黄金因此得以反弹。周四，现货黄金一度上涨了0.9%，到发稿时上涨了0.5%，达到4050.9美元/盎司；前一天也收涨了0.6%，终结了连续两天的下跌。
沃什周三在葡萄牙的讲话，并不是市场先前担忧的那种鹰派，这就缓和了市场对于美联储接下来政策走向的担忧。尽管市场非常关注美联储下一次议息会议是否会加息，但沃什并没有给出明确的政策信号。不过，他多次表示，美联储绝不会接受高于2%的通胀目标。需要关注的是，沃什透露，过去四周美国通胀预期有所下降，通胀风险比之前有所减小，但美联储不会因为短期数据变动就轻易改变政策。
黄金的走势一直与利率路径预期紧密相连
Pepperstone Group分析师艾哈迈德·阿西里指出，当前市场情绪“总体上对黄金有利”。但他同时提醒，美元依然维持在相对高位，美国国债收益率也收回了之前的大部分跌幅，这说明“由于沃什拒绝提供前景指引，市场仍然无法准确理解他的政策立场”。
最新数据显示，美国经济表现情况复杂。6月份制造业活动已经连续第六个月扩张，但增长速度有所放缓。另外，私营部门就业增长依然健康，创下一年多来最强劲的连续三个月招聘表现。即将在周四公布的非农就业数据会提供更多信息。
华尔街的黄金多头开始调整预期
投资者对美国货币政策前景的担心增多，加上黄金投资需求持续疲软，国际投行最近掀起了新一轮下调金价预期的浪潮。德意志银行分析师Michael Hsueh在其报告中将第三季度金价预测从原先的价位下调超过五分之一到每盎司4300美元，第四季度目标价下调17%到4800美元。虽然调整后的两个目标价仍然高于当前金价，但看涨的力度已经“大幅削弱”。
Michael Hsueh在报告中明确说，推动金价下跌的两大核心因素是：美联储政策路径的重新评估，以及美国宏观经济数据显示出的韧性。更加引人担忧的是下行风险的量化估计。Michael Hsueh进一步警告，如果美联储加息三到四次，金价可能会跌到每盎司3800美元左右——这意味着从1月底的历史高点5600美元计算，潜在跌幅可能高达32%。
德银之前，华尔街最坚定、最激进的黄金“多头”高盛已经转变立场。高盛将2026年年底黄金目标价从每盎司5400美元大幅削减到4900美元，调整幅度达到500美元。
高盛分析师Lina Thomas和Daan Struyven明确列出了两项下调理由。其一，降息预期完全落空。高盛经济学家已经将美联储最后两次降息的时间推迟到2027年6月和12月，这意味着2026年内不会有降息。此前市场普遍预期的“年内降息”路径被彻底否定。其二，沃什“鹰派首秀”改变了市场逻辑。新任美联储主席沃什主持的首次FOMC会议释放出“超预期鹰派”的信号，大幅缓解了市场对央行独立性的担忧，使得黄金作为宏观政策对冲工具的需求难以像预期那样增加。
高盛虽然仍然维持对黄金中长期的积极看法，但明确将近期策略定义为“战术谨慎”，并警告如果美联储今年秋季实施两次加息，年底金价可能进一步跌到4440美元。
不过，并非所有机构都一致看空。花旗的态度转变最为显著——6月12日将黄金3个月目标价下调到4000美元，但仅仅四天后又迅速调高到4500美元，认为之前的下跌是“价格调整”而非牛市的终结，并维持6至12个月5000美元的看涨预期。美国银行虽然承认短期内金价难以触及6000美元目标，但认为美国财政赤字居高不下、财政整顿缺乏将支撑黄金长期上涨。摩根大通则坚持2026年年底6000美元、2027年均价6263美元的预测。
黄金下半年会如何发展
